1573 强大的基酒储备打开了1573 的天花板，使公司的高端酒驱动力更强劲且持久。
    1573 价：将视五粮液提价落实情况酌情决定价格策略。8 月30 日五粮液普五出厂价上调至739 元，供终端指导价759 元、零售指导价829 元，9月15 日仍可按679 元打款完成2016 年任务。普五及国窖1573 同为浓香川酒典范，在香型、价位上最具竞争性，老窖作为跟进者，将观测五粮液提价落实情况以决定自身价格策略，目前五粮液一批价约680 元，尚未对提价60 元做出充分反应。目前国窖1573 终端表现价多已达700 元，京东超市零售价729 元，一批价站稳620 元，价格上涨明显。
    经营规划：2020 年规划含税收入200 亿元，十三五期间GAGR20%；争取完成今年目标指引。根据泸州市规划指引，2020 年泸州老窖远期规划为争取含税收入200 亿元，即十三五期间年均增速需达20%；此外，十三五期间力争达到年产5 万吨头曲，10 万吨二曲，3-5 万吨中高端酒。2016 年公司经营指引为收入80.17 亿元，同增16.19%，净利润18.07 亿元，同增16.51%；若完成年初指引，则H2 收入增速需达16.95%，净利润增速需达33.40%。H1 营业利润同增30%，公司对完成全年收入目标充满信心，并将努力达成利润目标。
    分段驱动：高端酒打开产能天花板；中端酒加强销售队伍和能力配套；低端酒主动调整。高端酒方面，如上文所述，1573 存酒使短期产能瓶颈解除，抬升天花板，结合高端白酒行业高景气，老窖料将较大受益。中档酒方面，老窖在品牌知名度美誉度、历史文化积淀等软件方面有天然优势，加之销售团队建设进度快，目前已有6600 人团队（属专营公司），还将于10 月启动200 名大学生销售骨干招募，硬件配备快速跟进，已初具类同洋河规模的销售团队支持精细化市场操作和管理，助推中档酒。低端酒方面，博大公司基本调整到位，隶属老窖体系的已基本整顿完毕；对于乱用老窖品牌的现象和产品也在逐步规范中，有望尽快企稳。
    风险提示。高端酒景气不及预期，低端酒调整不及预期。
    盈利预测及投资评级。公司1573 存酒打开产能天花板，中档酒销售队伍配套强化，低端酒基本调整到位，长逻辑优，H2 业绩有望边际改善，近期股价有一定调整，建议关注回调参与机会，维持预测2016-2018 年摊薄后EPS1.19/1.46/1.76 元，维持“买入”评级。