中报保持高增长，主要来自于收入端高速增长的保持，包括单店收入的高速增长以及门店的加速扩张；同时，公司推进产能扩充升级，扩大基地规模，为持续增长添加动力。
    产品品类进一步扩充，“全屋定制”全面开启。公司由定制衣柜不断扩展其他产品，并逐步推出橱柜、多功能柜子等产品。2016 年陆续在原有衣柜渠道投放儿童学习椅、沙发、实木家具、床垫等联动销售产品，使得单店坪效不断提升。公司于2016 年也全面开启“全屋定制”，在继续推进“799/899”套餐的基础上，公司吸引更多的顾客，并且丰富的产品品类也吸引顾客进行一站式采购，“大家居”战略初见成效。
    复合营销模式继续助力，线上渠道持续引流。公司继续采用以经销商为主、以直营专卖店和大宗用户业务为辅的复合营销模式，在2015 年实行经销商持股计划之后，经销商与公司实现利益一致性并且保持推广公司产品销售计划的积极性；同时，公司加密布局一二线城市，并实施县级经销商招募计划，下沉销售网络至四、五线城市，目前收入中，省会城市占比34%左右，地级市占比38%，县级城市占比28%；加之O2O 业务的持续引流，销售收入依旧维持高增长状态。
    智能制造及产能扩充有效促进发展。公司逐步在全国生产基地投入柔性化生产线，目前已经建立了东南西北四大基地；并且，公司通过非公开发行建设了面积最大的黄冈华中生产基地以及生产基地智能化、信息系统改造升级项目；待黄冈工厂投产，五大生产基地可以提供80 亿的销售产能；高端“智”造升级有助于公司生产效率及毛利率的提升。
    上调盈利预测，维持“买入”评级。定制家具行业仍然处于快速上升时期。
    公司作为定制家具龙头企业，也是业绩稳健增长的白马具有获取稳定投资收益的能力。我们看好“全屋定制”的继续实施以及“大家居”战略的进一步布局，2016 年司米门店快速扩张，为公司业绩带来新增长点。我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为1.46,1.95,2.67 元，给予2016 年45 倍PE 估值，对应目标价66 元。
    风险提示：渠道扩张不达预期，司米销售不达预期。