海能达发布公告，2013年9月5日审议通过了《关于向股票期权激励对象授予股票期权的议案》，确定2013年9月5日向激励对象授予股票期权。我们认为，公司股权激励授予完毕，短期压制股价因素消除，未来大股东解禁和股权激励行权，股价有上涨需求。13年业绩反转确定，PDT预计后续几个月会有密集招标，维持公司2013/2014年EPS0.52/0.98元，“强烈推荐-A”评级，上调短期目标价至29.40元，对于14年PE为30倍。
    股权激励行权条件、范围、价格、份额跟之前预案一致。方式：股票期权。期权份额：633.7万股，占公司股本总额27800万股的2.28%，其中首次授予573.7万股，预留60万股。覆盖范围：公司高管、中层管理人员、核心业务/技术人员175人。行权价格：5月7日收盘价，18.14元。行权方式：在未来36个月内分三期行权，30%-30%-40%。行权考核条件：公司2013-2015年扣非净利润分别不低于8500万元、12000万元、16000万元； 2013-2015年营业收入分别不低于15亿元、18.5亿元、23亿元。
    由于近期股价上涨较多，期权成本增长，但占公司利润比例较低，暂不调整盈利预测。按预案时估算，期权费用2268万，13年摊销661万，实际授予时，总期权费用3972万，13年772万，主要增长源于近期股价上涨较多，从预案5月7日的18.14元到9月5日的23.80。考虑到增加成本占公司利润比例较低（新增期权费用1704万，我们估计占13-16年利润总额的1%左右），暂不调整盈利预测。
    公司股权激励授予完毕，未来大股东解禁和股权激励行权，股价有上涨需求。公司采购、生产、出货量情况良好，我们认为Q3单季度业绩低于预期是季节性影响，不能反映公司实际生产经营情况。股权激励授予完毕后，短期压制股价因素消除，未来大股东解禁和股权激励行权，股价有上涨需求。