公司公布半年报，1-6 月实现营业收入5.32 亿元，同比+16.7%；实现归属母公司净利润899.13 万元，同比+193%。预计1-9 月实现净利1680-2000 万元，同比+162%-212%。
    点评及投资要点：
    ● 1-6 月经营状况超预期，费用控制与收入增长双见效。上半年公司加强国际市场拓展，DMR、TETRA 市场拓展明显见效，海外收入同比+24.57%，毛利率同比+5.89%。国内市场增长不明显，但数字产品占比提高致毛利+2.27%。费用方面，销售费用和管理费用分别下降0.6%和3%，体现了公司上半年费用管控方面的显著成效。尽管因人民币升值造成汇兑损失带来财务费用同比激增，但从环比趋势看较一季度下降50%，预计后期不会形成持续业绩压力。
    ● 1-9 月展望略低预期，主要因订单延迟确认所致，全年仍有望实现既定目标。公司2012 年新疆订单有8000 万预计延迟到四季度确认，且海外亦有订单延迟至四季度确认，因此形成1-9 月业绩展望略低市场预期。但从目前看实现难度不大。此外，德国分公司和鹤壁分分公司经营情况下半年也有望好转。全年股权激励既定目标有望达成。
    ● 国内 PDT 市场进展较慢，四季度有望迎来高潮。从目前看国内各省实验网规模建设较小，新疆联网联调情况会对全国进度有较大影响。
    预计四季度重庆等地将加快建设进度，带来国内PDT 建设小高峰。从我们目前下游了解情况看，国内推进PDT 建设趋势没有改变，预计四季度将是关键转折点。
    ● 盈利预测与评级。我们微调公司盈利预测，预计公司2013-2015年EPS 为0.46 元，0.94 元，1.7 元，维持推荐评级。
    ● 风险提示：国内 PDT 推进较慢，订单进度可能低于预期