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>> 兴业证券-海能达(002583)中报业绩符合预期,静待PDT落地-130815
上传日期:   2013/8/19 大小:   408KB
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评级:   增持 作者:   李明杰
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点评:
    海外业务拉动公司收入开始恢复快速增长
    2013 年上半年公司实现营业收入5.3 亿,同比增长16.7%,2 季度同比增长25%,自2011 年三季度以来收入增速首次恢复到两位数以上;主要来自海外业务拉动:2013 上半年公司海外收入3.44 亿,同比增长24%。其中TETRA 收入1.18 亿,同比大幅增长158%,超出市场预期,主要原因在于海外营销体系日趋完善,品牌知名度提升所致;DMR 上半年收入1.4亿,同比增长14.57%,低于市场预期,主要原因在于中东地区季节性因素导致部分订单尚未落实。
    数字产品快速增长推动公司毛利率同比大幅提升5 个百分点2013 年上半年公司毛利率达54.5%,同比大幅提升5 个百分点,其中2Q毛利率达54.52%,创历史新高,主要原因在于公司数字产品快速增长,带动公司整体毛利率大幅提升。2013 年上半年公司实现数字产品收入3亿元,同比增长74%;其中TETRA、DMR、PDT 等主要数字产品毛利率均稳定在较高水平。我们认为,未来随着公司数字产品的占比进一步提升,公司毛利率还将稳步上升。
    
 
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