投资要点 
     扩张战略变化，从竞争挤入到随客户扩张，达产周期缩短。2013 年我们预计公司扩张战略变化明显，从前期竞争挤入到客户导向发展，即扩张的时候不再完全依靠当地包装市场规模，抢占他人市场份额，而是根据大客户的发展需求选择布点，这样扩张过程中大客户能够保障其大部分产能利用水平， 达产和盈利时点提前，因此公司经营风险将降到最低。（慧博投研资讯） 
    全国布点初步完成，与大集团客户共生形成网络效应，构建经营壁垒。由于公司下游基本以消费品行业为主，如食品饮料和家电IT 产业，占比达到60～ 70%以上，而这类行业集中度提升加快，因此与这类大集团客户合作，一般都有集团化采购的需求，也就要求合作方也必须具备全国布局的网点，公司经过前些年的积极开拓，尽管短期内出现盈利增长的困难，但具备了提供全国供货的网络布局，这也是大企业客户所看重的，自公司5 月3 日与海尔集团签订战略合作协议以来，我们认为这个信号足以使得我们关注未来后续大客户合作可能，与客户长期互动也将形成经营壁垒。
     2013 年收获年，未来展望收入、毛利率双升。我们认为2013 年公司开始走向收获之年，前期投产的子公司基本完成产能爬坡阶段，开始逐渐贡献盈利， 我们的证据来自综合所得税税赋率下滑，如图8，同时公司1 季报也显示， 公司收入和毛利率开始企稳增长，如图7，随着未来产能利用水平的不断提升，我们预计毛利率将逐渐回到前期高点水平，未来展望乐观。