一季度 OEM 出货增幅高于维护市场
    与2012 年维护市场出货量大幅增长近60%配套市场增幅较低不同的是，我们估计1Q13 公司配套市场出货量同比增幅在20-25%之间，维护市场出货量增幅较低。主要是经销商在去年底有所备货，在一季度铅价快速下跌情况下担心库存贬值减少进货所致，此外，出口、贴牌及农机配套需求增长较低。（慧博投研资讯）
    OEM 市场致力于客户结构高端化
    公司产品60%配套乘用车，首次配套市场以配套乘用车车型为主。公司前几大乘用车客户为江淮、神龙、吉利、通用、起亚、现代、福特；交叉型乘用车则主要配长安、五菱。公司在乘用车OEM 配套市场发展空间较广阔，2Q13 将进入大众配套体系；对于已进入配套的车企，公司将寻求更多车型配套，提升OEM配套的车型结构。
    公司产品40%配套商用车，大型商用车领域无论是OEM 还是售后市场均有较大比例开口电池，而骆驼产品全为免维护系列；在商用车电池从开口转向免维护的过程中，骆驼股份具备先发优势及规模优势，竞争对手的大电池产能较少。
    加快区域布局、实施就近配套
    2012 年华东+华中以外的区域贡献的收入占比进一步提升至近40%。公司计划十二五末年产电池3000 万KVAH，实现主业收入百亿以上，公司计划"十二五"末在襄阳区域以外形成1200 万kVAh 左右产能。目前公司已经完成从南到北的布局，后续将积极寻求东西方向的重组及新建产能计划。
    维护市场：致力于渠道下沉公司总计拥有 468 家骆驼和212 家华中蓄电池一级经销商，并由200 多名业务人员负责680 家经销商的管理，使公司的各项销售政策得以高效执行。公司正逐步梳理终端网点。与竞争对手比，公司拥有决策快速灵活的特征。
    盈利预测与投资建议
    通过本次调研，我们认为公司未来面对的市场空间大于此前预期，机会来自乘用车OEM 配套车型数增加及大型车开口电池淘汰。我们维持公司业绩预测为2013 年、2014 年0.65 元、0.81 元，维持“强烈推荐”评级，年内目标价16.2 元。
    风险提示：1）铅价大幅下跌；2）铅蓄电池准入条件实施力度不达预期。