投资要点
    今年1 季度实现营业收入5.25 亿元，同增20.69%，实现归属于上市公司股东的净利润312 万元，EPS 0.01 元，盈利创历史最佳1 季度，去年同期亏损765 万元，预告今年上半年归母净利润增速为30-50%，符合预期。
    收入增速未受天气及政策影响，全年收入增速预计可维持：在1 季度异常寒冷天气影响下，建筑施工较为清淡，公司收入增速保持在20%左右，与2012年全年增速持平，我们认为，雨虹市占率虽仅3%但业内却无同体量竞争对手，自身成长性受政策影响较小，未来3 年收入增速可保持在20-25%左右。
    毛利率环比提升，全年可维持：1 季度毛利率29.61%，环比及同比分别提升1.2、0.2 个百分点，而沥青价格基本稳定，毛利率的改善主要是客户结构转变所致，而今年公司地产客户比重进一步上升，毛利率偏低的高铁等客户占比有望继续下行，2013 年全年毛利率我们判断可站稳在30%左右；期间费用率明显下行，并有望带来全年业绩超预期：1 季度期间费用率同比下降约4 个百分点，主要体现为管理费用的下降，我们认为，公司2012 年完成人员缩编，减员增效带来费用率下降的效果主要在2013 年得以体现，而期间费用的改善对净利润率提升弹性较大，有望带来全年业绩的超预期。