事件：
    承德露露（000848）发布业绩预增，2013 年Q1 公司约实现归属于上市公司股东的净利润18000 万元，比上年同期增长约70%；约实现EPS0.45 元。
    点评：
    Q1 旺季旺销达成 2013 年Q1 公司业绩增长主要是由于一季度一般是公司生产经营的旺季，再加上今年春节靠后致使销售旺季相对较长；公司经营工作措施有力，郑州新厂投产，产销量增长，成本费用得到很好控制。符合我们前期预判.受益于朝阳行业的发展空间 伴随人民对于精致生活，健康食品的重视，植物蛋白饮料行业成为食品饮料行业里增速最快的子行业，盈利能力强劲，行业发展前景广阔。公司主导产品，露露杏仁露，同业品牌优势突出，消费群体忠诚度高。
    新增产能有力提升反应速度 公司产品季节性特色显著，传统一季度为全年最旺销季节，公司一季度的销售收入占全年的比例大于40%，一季度产能需求为1160 吨/天，产能利用率为116%，产能供给从紧，新产能建设投产，有力化解了旺季产能紧缺的状况，为公司今后发展和业绩提升发挥积极作用，直接贡献2013 年产销旺季。
    新产能地缘优势具战略意义 公司原有产能地处承德，怀柔，廊坊，新产能建设地处郑州。有利于公司发挥地缘优势，缩短地缘辐射半径，降低物流运输成本，渗透内陆市场，进一步提高市场占有率。
    风险提示 上游原材料变动超出预期。
    盈利预测 预期2012、2013、2014 年每股收益0.59、0.74 、0.87元，考虑公司未来的业绩增速预期以及行业状况，我们认为按2012年24 倍PE 较为合理，维持公司“增持”评级。