事件：
   承德露露4 月9 日晚间发布一季度业绩预告称，预计归属于上市公司股东的净利润约18000 万元，比上年同期增长约70%，EPS 约0.45 元。公司公告2013 年一季度业绩高增长主要原因是：1、一季度一般是公司生产经营的旺季，再加上今年春节靠后致使销售旺季相对较长；2、公司经营工作措施有力，郑州新厂投产，产销量增长，成本费用得到很好控制。我们将高增长的原因总结为：春节前旺季延长，去年四月产品提价后今年一季度吨价同比上升，郑州产能释放后缓解旺季供货压力同时节省运输费用，营销政策变革后销售人员积极性提高，6 月换届临近团队释放业绩动力增强，原料杏仁价格和包材马口铁价格均处于低位，毛利率提升、费用率下降。
    投资评级与估值：上调盈利预测和投资评级。尽管3/26《承德露露跟踪点评：换届临近，每三年一次投资机会，一季报行情可期待》我们已提示了承德露露的投资机会，但是一季报70%的净利润增速仍远超市场预期。目前我们预计13-15 年EPS 分别为0.848 元、1.041 元和1.258 元（之前预计为0.732 元、0.883 元和1.025 元），分别增长53.3%、22.8%和20.8%。一季报收入预计增长35%-40%。目标价25.4-28.0 元，对应于13PE30-33 倍。股价仍有30-40%的上涨空间，阶段性上调评级至“买入”。