2012 年业绩同比增长34%
    销售收入106.4 亿，增长35.78%，归属上市公司股东的净利润为6.75 亿，增长34%，扣非净利润增长32.38%。EPS 为0.84 元。
    单四季度销售收入33.47 亿，增长30%，归属上市公司净利润2.42亿，增长27%。
    2012 年，计划每10 股分红1.8 元，股息率接近1%，并计划10股送10 股。
    2012 年饲料收入增长38.49%
    本年饲料销售收入达到96.12 亿，同比增长38.49%，饲料销量为243.28 万吨，同比增长34.22%，折合3950 元/吨。由于原材料采购成本以及销售产品结构调整，饲料毛利率从18.58%下降到18.52%，饲料毛利率下滑使综合毛利下降0.2 个百分点。
    饲料销量中猪料销量占比和增速均较高，猪饲料销量210.97 万吨，增长35.68%，反刍饲料17.87 万吨，增长38.53%，水产饲料9.7 万吨，增长4.39%，禽用饲料3.97 万吨，增长28.8%，其他饲料0.77 万吨，增长54.4%。
    产品策略上，坚持以“大乳猪料”为核心的高档产品策略，积极推进教保料及母猪料；营销策略上，以服务营销为核心，改造经销商，为养殖户提供养殖技术、信息、财务等支持，打造产业链上的“事业财富共同体”。
    2013 年依然是产能及人员招聘扩张年，2012 年，公司饲料产能扩张120 万吨以上，今年上半年按公司规划，产能扩张也在100万吨以上，全年有接近170 万吨的新增产能，人员招聘上，公司规划在今年底推广服务人员要突破1 万人，较2012 年的7551 人同比增长30%以上，服务推广人员的数量提升，一方面将能确保公司服务质量的不断提升，同时人员的快速增长也能确保公司饲料销量30%以上的速度。
    种子板块受制行业高库存压力，收入增长10.27%
    种业收入达到5.86 亿，增长10.27%，销量2445.53 万斤，折合24 元/公斤。水稻种子收入3.43 亿，增长15%，毛利率提升了6.29个百分点；玉米种子收入2.32 亿，增长9.8%，毛利率基本与去年持平，在60%左右，其中“农华101”收入增长21.7%。本年度投入研发资金达到1.25 亿，未来成长空间大。
    2013 年是种子行业去库存一年，大部分育种公司经营均比较困难，杂交玉米和杂交水稻库存消费比分别达到94%、45%，处于历史高位，二季度关注行业制种量的情况。
    动保和植保保持稳健增长
    动保收入2.05 亿，同比增长9%，毛利率达到69%，较去年提升5.21%，其中疫苗收入为1.24 亿，同比增长26.93%；植保收入1亿，同比增长14%，毛利率达到30.66%，较去年提升2.83%。
    业绩预测
    大北农顺应饲料行业服务营销潮流，以高端产品为切入点，改造升级经销商（专营专销户），优化客户结构（提升规模养殖场占比），为养殖户提供市场资讯、内部财务管理、技术支持、资金担保等一系列增值服务，提高客户粘性，实现超越行业的增长，二季度以后饲料行业景气度逐级下滑，行业景气的底部可能要到明年二季度，饲料行业面临销量放缓的压力，但大北农通过渠道下沉及高密度服务营销（2013年公司计划服务推广人员破万人，2012年底只有7550人，增长30%以上），公司饲料产能及产量将依然保持较快增长，预计2013-2015年饲料销量分别为：310万吨、390万吨、490万吨，EPS分别为：1.1元、1.5元、1.86元，给予“买入”评级。