投资要点：
    业绩保持高速增长。公司2012 年实现营业收入23.8 亿，同比增长63.28%，实现归属净利润6.43 亿，同比增长51.57%，实现EPS 1.40 元，符合预期。
    油田专用设备制造板块是公司业绩增长的最主要推动力。得益于国内压裂设备需求旺盛和发展中国家的油气投资活跃，公司油田专用设备制造板块业务发展势头良好，收入同比增长85.41%。在各类设备中，除固井设备收入下滑60.78%外，公司压裂设备、连续油管设备和液氮泵送设备三大主力产品收入大幅增长，增幅分别为206.93%、167.4%和76.12%。另外，公司进入时间不久的天然气压缩机业务收入取得214.40%的增幅，发展势头迅猛。
    维修改造及配件销售板块继续保持稳健增长。公司配件销售板块过去一直保持在30%左右的增速，2012 年36.26%，其中Allison 配件代理增长较快，增速为80.17%，但板块总体没有太大惊喜。
    油田工程技术服务板块增长38.06%，开始走出困境。受康菲漏油事件影响，岩屑回注业务2011 年下半年开始停止，当年服务板块收入下滑。2012 年公司服务板块业务新旧更迭，但新布局的服务项目未实现规模化，未完全实现之前预期，收入增长仅38.06%，毛利率继续下滑，板块毛利率从2011 年的56.97%下滑到32.04%。不过服务板块2012 年也出现了很多可喜的变化，压裂酸化服务大增626.49%，连续油管服务从2012 年1 月开始作业，由一片空白发展到2502 万营收；另外，油田工程建设服务也从无到有，实现2114 万收入。
    当前在手订单充足，保证2013 年业绩。公司2012 年末在手订单为21.78 亿元，再加上11.2 亿元委内瑞拉大单，已完全锁定2013 年业绩高增长。从业务板块来看，推算当前专用设备制造板块订单在27 亿以上，该板块预计将保持快速增长；从服务板块当前布局状态、设备能力、团队能力、国内市场状态（订单）以及国外的洽谈情况来看，未来收入增长将提速。
    盈利预测和投资建议：预计2013~2015 年收入分别为28.3/54.5/76.9 亿元，EPS 分别为2.11/3.00/4.16，对应当前73.65 元的股价，PE 分别为34.97/24.56/17.69X，公司增长稳健，维持“增持“评级。
    风险提示：油价天然气价格大幅下跌导致石油公司勘探开发支出降低。