报告摘要：
     公司今日发布公告，预计12 年实现归母净利润比去年同期增长70%—90%。其中四季度实现净利润9100 万-1.4 亿元，2012 年EPS为0.56-0.63 元，高于市场预期。公司业绩比去年同期大幅增长的主要原因有：公司出售所持有的子公司中央药业股权为公司带来的一次性收益预计1 亿元，同时联营公司中美史克为公司贡献的投资收益同比增长200%达1 亿元。
     大品种战略顺利实施，预计工业收入全年增长21%。预计速效救心丸全年收入增长25%以上，通脉养心丸增长30%左右，舒脑欣滴丸、癃清片、胃肠安、黄芪多糖粉针、特子社复等多个大品种均增长加快。
    速效救心丸之前主要销售渠道在OTC 市场，12 年速效的1/3 销量由新增的医院渠道贡献，公司计划明年销售重点还是医院，13 年的目标是在将速效在医院的收入翻番。
     盈利预测与评级。由于公司对应收账款占比采取一票否决制，之前每年的第四季度都是考核回款，基本不出现利润，外加新任董事长以12 年业绩为基数进行考核，而我们看到12 年四季度利润同比出现大幅增长，显示公司在积极调整产品结构和营销模式下业绩明显好转，对未来发展也有充分信心。我们上调了2012-2014 年EPS 分别为0.592、0.744 和0.901，对应PE 分别为19、15 和13 倍，维持“买入”评级。