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>> 海通证券-招商轮船(601872)上市公司季报点评:油轮巨亏,散货微利,业绩下滑66%-121030
上传日期:   2012/10/31 大小:   361KB
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评级:   中性 作者:   钮宇鸣
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     公司公布三季报。Q3实现营业收入6.6亿元,同比降8.1%;归属净利润亏损1492万元,去年同期盈利123万;EPS为-0.0035元。Q1-3营业收入22.2亿元,同比增7.4%;归属净利润6780万元,同比下滑66.3%;EPS为0.0169元。拟以9月30日总股本4,291,747,099股为基数,用资本公积金向全体股东每10股转增1股。
     
    运费低迷,油价上升,油轮船队巨亏,散货船队微利。
    2012年航运市场持续深度低迷,表现明显跑输去年同期。运费率低走及燃油价格上升,令航次收益严重受压,公司油、散船队3季度盈利下滑。油轮船队毛利亏损2755万元;散货船队毛利减少至392万元。
     油轮运输: 
    运价: Q1-Q3波罗的海原油运价指数BDTI 平均726 点,同比降6.3%。受地缘政治等因素影响,市场结构分化,公司两种主力船型运价呈相反走势。1)上半年VLCC 需求受益于欧盟对伊朗石油禁运、各国增加原油库存, BDTI-VLCC 中东/日本航线TD3 平均TCE 20,858美元/天,同比增50.3%;8、9月份进入原油消耗传统淡季,前期高库存处于消化期,Q3 VLCC平均TCE跌至3998美元/天,船东亏本经营;2)亚太区Aframax市场上半年受苏丹原油暂停出口冲击,中东/新加坡航线TD8平均TCE3,582美元/天,同比降23.5%;Q3该航线TCE逆势上涨,同比增幅212%。
    
 
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