毛利率小幅下滑。毛利率环比、同比分别下滑0.6、0.3 个百分点，并表企业总体盈利能力有小幅下滑，由于公司下游除集团内部，外部合资品牌外，还有少许自主品牌，主要由并表企业进行配套，判断与外部配套企业盈利能力小幅下滑有关。总体而言公司下游自主占比较小，对公司影响不大。
     投资收益继续提升。投资收益同比增长18%，由于参股企业下游基本全部是合资品牌，且以美德系，欧系车为主，自主不景气，日系车下滑对参股公司基本没有影响。参股公司有部分新增产能陆续投产，加上新配套车型的上量带动公司业绩增长。考虑到4Q 传统旺季，日系车低迷，公司主要下游销量将继续超越行业，预计4Q 业绩略好于3Q。
     三项费率控制良好。管理费率提升近1 个百分点，受到人工成本上升，产能扩充等影响，管理费率一直呈现小幅攀升局面，预计未来依然会继续小幅走高。利息收入带来财务费用的节约，整体期间费率增长0.7 个百分点。整体来看公司资产负债结构优良，现金流充裕，经营情况良好。
     维持“审慎推荐-A”投资评级：受到日系车下滑影响，判断日本车4Q 依然低迷，公司主要下游美德系车将持续旺销，且4Q 销量增速数据将有所扩大，我们预计4Q 业绩将环比3Q 小幅增长。预估每股收益10 年0.51 元、11 年0.64 元，对应10 年的PE、PB 分别为17.5、1.4，维持 “审慎推荐-A”投资评级。
     风险提示：原材料成本上升，汽车行业销量下滑。