公司发布三季报，三季度净利润同比增长2.2%  公司2012 年第三季度实现营业收入149.9 亿元，同比增长11.5%，归属上市公司股东净利润7.5 亿元，同比增长2.2%；前三季度实现营业收入432.8 亿元，同比增长9.6%，归属上市公司股东净利润23.7 亿元，同比增长3.5%，每股收益0.92 元。  
   公司营业收入环比增长5.5%，优于行业平均水平  公司第三季度合并报表营业收入为149.9 亿元，同比增长11.5%，环比增长5.5%。今年第三季度国内乘用车销量环比下滑4.9%，上汽集团整车业务实现销量107.3 万辆，环比下降1.7%，其中上海大众销量环比下降1.4%，上海通用环比增长7.6%，上汽乘用车环比下降10.4%，而公司营业收入能够逆势增长，我们认为这表明延峰伟世通的市场份额和单车配套额在提升。  
   合并报表业务毛利率环比下滑0.6 个百分点，导致增收不增利  公司第三季度净利润为7.5 亿元，同比增长2.2%，环比下降7.0%。其中合并报表业务实现净利润3.1 亿元，同比下滑14.6%，环比下滑6.4%； 而公司的投资收益为4.4 亿元，同比增长18.5%，环比下滑7.4%。我们认为，公司本部业务环比增收不增利的主要原因是第三季度的毛利率环比下滑0.6 个百分点至16.0%。  
    期间费用率基本持平，销售费用率和管理费用率小幅攀升  公司第三季度的期间费用率为8.67%，同比提高0.77 个百分点，环比提高0.07 个百分点。其中销售费用率为1.45%，同比和环比分别提高0.22 和0.12 个百分点；管理费用率为7.66%，同比和环比分别提高0.90 和0.04 个百分点。  
    维持"买入"评级，6 个月目标价10.64 元  我们初步统计2/3 的汽车及汽车零部件公司今年第三季度净利润同比出现负增长，而公司依然能保持净利润2.2%的微幅增长，再次体现了公司的业绩稳健。公司当前股价仅对应2012 年7.2 倍PE，估值优势明显，维持"买入"评级，6 个月目标价10.64 元，对应2013 年8 倍PE。