（一）毛利率稳定增长验证我们对公司盈利增长无忧的判断 公司盈利能力延续稳定增长态势，自11年以来一直保持在16%以上。上半年毛利率16.5%，同比提高0.4个百分点。2季度毛利率16.6%，环比、同比提高0.2、0.7个百分点。公司受益于上海大众、上海通用、一汽大众、长安福特等合资品牌销量增长，规模效应进一步显现。零部件3-5%的降价属于年度正常让利，对毛利没有影响。下半年公司将继续推进技术升级，优化成本结构，预计毛利率继续稳步提高。 （二）管理费用率略有提高，财务政策稳健 公司期间费用率保持在合理水平。上半年期间费用率8.1%，同比提高1个百分点。销售费用率同比提高0.1个百分点至1.3%；管理费用率提高1个百分点至7%；财务费用率-0.2%，去年同期为-0.1%。管理费用率提高主要由于研发费用及技术提成同比增长76%，研发费用增长有利于技术升级，增强核心竞争力和盈利能力。财务费用率的下降继续体现出公司稳健的财务政策。 （三）量价齐升推动盈利继续向好，上调盈利预测 我们在7月份已判断行业最困难时期即将过去，价稳量升降带来盈利弹性。预计下半年乘用车市场需求环比改善，公司作为零部件龙头企业优先受益，预计全年净利润同比增长超过10%。