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>> 广发证券-小商品城(600415)季报点评:前三季度实现每股收益0.22元,业绩符合预期-121018
上传日期:   2012/10/18 大小:   690KB
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评级:   买入 作者:   欧亚菲
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    前三季度实现每股收益0.22 元,业绩符合预期  公司上半年实现营业收入26.74 亿元,同比增长11.02%,单季度收入同比增长15.99%,远高于上半年8.15%的增速;归属母公司净利润5.89 亿元,同比增4.37%(单季度增长9.42%,大幅高于上半年1.83%的增速),折合每股收益0.22 元,业绩符合预期。收入及利润快速增长主要得益于篁园服装市场及国际商贸城五区投入运营。  
    毛利率和净利率均出现较大幅度下降  公司前三季度毛利率和净利率继续下降,其中毛利率为48.31%,下降1.95 个百分点,主要因为公司招租租金价格低于预期以及成本上升。毛利率的下降及费用率上升导致净利率下降1.41 个百分点至22.03%。销售费用同比增加3881.14 万元,增长45.80%,主要系广告宣传费同比增加3412.02 万元,费用率提升1.1 个百分点。管理费用率控制良好,同比下降0.04 个百分点。财务费用同比下降4.11%,费用率下降0.81 个百分点。投资性房地产36778.74 万元,较上年末增加16570.60 万元,增长82.00%,系本期计提折旧及摊销1740.62 万元,本期商城创业园项目完工后出租,对应的建造成本16245.74 万元及土地使用权2065.48 万元从在建工程及无形资产转列至投资性房地产;短期借款30.42 亿元,较上年末增加19.23 亿元,增长171.75%,主要系本期归还短期融资券20 亿等短期借款融资需求增加。 
 
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