公告点评：
    前三季度业绩基本符合预期，其中三季度的收入及净利润增速明显快于上半年。原因：①收入方面：三季度随着五区、篁园等市场招租率的提升，租金收入增加所致（公司房地产项目基本没有结算）；②净利润方面：主要为公司三季度收入增速较快，同时费用率大幅下降所致。
    三季度的期间费用率要明显小于上半年。12 年三季度的期间费用率为14.21%，其中销售费用率4.07%、管理费用率4.85%，财务费用率5.28%；而12 年上半年的期间费用率为17.98%，其中销售费用率4.96%，管理费用率7.98%，财务费用率5.05%。
    三季度的毛利率较上半年出现较大幅度的下降。三季度，公司的毛利率下降到44.36%（下降6.39 个百分点），而上半年公司的综合毛利率为50.75%。
    四季度公司的最大看点在于一、二、三区到期市场能否提租，以及提租幅度的大小，这也是公司四季度最大的股价催化剂。公司一区市场将于12 年10 月底到期，二、三区市场也将于12 年12 月到期（共有到期商铺约2.4万个），尽管目前经济形势不好，但鉴于这些市场的商铺需求旺、租金低等特点，我们预计提租是大概率事件，只是对幅度不能抱太高预期。
    盈利预测：①12 年是公司自身发展周期低谷，13 年在提租效应体现+房地产结算+股权投资取得收益等因素带动下，业绩将迎来快速成长；②公司中长期投资价值突出（拥有土地及市场资产保守计算重估值为475 亿元，折合股价17.45 元）；③预计公司12－14 年EPS 分别为 0.29、0.43 和0.58元，PE23 倍，目标价9 元，推荐。
    风险提示：到期市场提租的不确定、房地产结算进度、国外经济持续低迷