上半年实现每股收益 0.14 元，业绩符合预期， 公司上半年实现营业收入 16.52 亿元，同比增长 8.15%；归属母公司净利润3.82亿元，同比增1.83%，折合每股收益0.14元，业绩符合预期。从收入构成看，市场经营收入为10.67亿元，同比增16.53%，收入占比达70.16%，提升3.74个百分点，主要得益于篁园服装市场及国际商贸城五区投入运营，成本同比增21.97%，主要系去年 5 月新增两个市场，导致成本增加 7505 万元；地产业务同比降72.85%，主要系东城印象等项目结算推迟所致。
    毛利率和净利率均出现较大幅度下降 
    上半年毛利率和净利率继续下降。由于成本上升导致市场业务毛利率西江1.85 个百分点，酒店业务毛利率下降 2.23 个百分点，由于这两项业务收入占比较大，导致综合毛利率降 0.62个百分点。公司净利率同比下降 1.46 个百分点，主要系销售费用和财务费用大幅增加所致。管理费用率大幅增加 1.82 个百分点，主要因为：主要系：1）本期广告宣传费用增加 2,662.23 万，同比增 305.8%；2）员工费用同比增加 484.28 万，同比增 24.23%；3）办公费用增加 140 万，同比增 27.67%。财务费用率增加 1.08 个百分点，主要原因资本化利息同比减少3,809.38 万元。投资收益同比增加 154.56%，主要系理财产品收益增加 764.4万元及义务惠商小额贷款公司投资收益增加 282 万。营业外收入同比增加 65%，主要因为本期收到 2011 年外贸公共服务平台建设专项资金 1000 万元。
    盈利预测及投资建议 
    随着一区东扩、义西生产资料市场以及宾王改造的陆续完成，今年年底一、二、三区市场租金的提升以及地产项目的陆续结算，公司业绩有望在 2013 年实现快速增长，我们预计公司 2012-2014 年 EPS为：0.36，0.52，0.63 元，其中地产业务对应 EPS分别为：0.06，0.11，0.15 元，给予 2013 年主业 20PE，地产 10 倍 PE，目标价：9元，维持“买入”评级