投资要点：  上半年盈利同比增速的主因系生息资产规模扩张   2012年上半年，实现归属母公司股东净利310.88亿元，同比增长17.78%；增速较去年同期下降11.89个百分点。2季度，归属母公司股东净利152.08亿元，环比下降4.23%。分解同比增速，生息资产规模的增长、净息差、手续费及佣金净收入、成本收入比、拨备计提的贡献比例分别为15.32%、1.41%、2.34%、2.17%与-5.06%。  存贷款市场份额保持稳定；净息差同比提升   公司贷款余额为28,059亿元，较年初增长9.53%，高于行业贷款增速0.7个百分点；存款余额为35,923亿元，较年初增长9.41%；上半年存款增量3,091亿元，为去年全年增量的1.26倍；6月末，贷款市场份额4.43%，较年初提高0.03个百分点，存款市场份额3.95%，较年初下降0.02个百分点。上半年，净息差（按季度期末期初均值计算）2.49%，较去年同期上升3个基点。  中间业务收入增速下滑，成本收入比下降   上半年手续费及佣金净收入为109.62亿元，同比增长12.36%，增速较去年同期下降24.57个百分点；其中，担保承诺、银行卡业务等收入增长较快。上半年成本收入比（含营业税）为31.91%，同比下降1.25个百分点。  资产质量整体稳定，拨备计提增加   6月末不良贷款额余额为228.73亿元，较年初增长4.03%；不良率0.82%，较年初下降0.04个百分点。上半年计提贷款减值准备71.36亿元，同比增长22.89%；拨备覆盖率273.53%，较年初提升17.16个百分点；拨贷比2.23%，较年初提高0.03个百分点。  估值和投资建议：   公司资产质量整体上稳定，费用控制较好。预计2012年全年实现净利润585亿元，同比增长15%，12年动态市盈率、市净率分别为5.6倍、0.9倍，给予增持评级。