结论与建议：
    上半年公司营收增26%，净利润增31%，与预增公告相符，亦符合我们的预期。2Q12 营收增长29%，净利增30%，公司预告1-3Q 净利增幅为30%-50%，业绩表现符合预期。
    公司坚持内涵、外延双发展的战略，股权激励的顺利实施，为公司未来业绩背书，全年有望顺利实现35%的利润增长目标。公司预计1-9 月净利润同比增长30%-50%，符合预期。我们预计公司2012 年、2013 年实现净利润5.78亿元和7.91 亿元，YOY+37.40%和36.74%，每股EPS 为0.84 元和1.15 元，PE为22 倍和16 倍，维持“买入”投资建议。
     1H12 净利增31%，1-3Q 预增30%-50%：2012 年上半年公司实现营收13.84亿元，YOY+26.22%；净利润2.26 亿元，YOY+31.49%,EPS 为0.425 元，与增长30%-50%的预增公告相符。其中，2Q12 实现营收和净利分别为8.09亿元和1.34 亿元，同比增长29.06%和30.44%。公司预计1-9 月净利润同比增长30%-50%。
     各细分行业收入均实现增长，金融行业增35.55%：分行业看，金融行业收入增幅达到35.55%，增长最快；其他行业细分市场收入均取得良好增长，增幅8.77%-21.44%不等。分产品看，系统集成收入9.56 亿元，YOY+14.47%，软件和技术服务收入均为1.9 亿元，增幅为74.8%和28.84%。
     毛利率保持稳定：上半年公司综合毛利率为30.72%，提高1.31 个百分点，主要是毛利率较高的软件和技术服务收入比重提高；2Q12 毛利率为31.45%，同比提高2.98 个百分点，环比提高1.75 个百分点，预计全年毛利率仍可保持在30%以上。
     费用率略有提高：上半年费用率亦提高了1.96 个百分点，主要是业务规模扩大，相关费用支出增加，以及薪资和研发费用增加；营业外收入增加1604 万元，主要是软件退税增加。预计全年费用率水平与去年基本持平。
     盈利预测：我们预计公司2012 年、2013 年实现净利润5.78 亿元和7.91亿元，YOY+37.40%和36.74%，每股EPS 为0.84 元和1.15 元，PE 为22倍和16 倍，维持“买入”投资建议。