东华软件发布2012 年半年报：公司2012 年上半年实现营业收入13.84亿元，比上年同期增长26.22%；利润总额2.41 亿元，比上年同期增长29.66%；归属于上市公司股东的净利润2.26 亿元，比上年同期增长31.49%，实现每股收益0.43 元：
    公司业绩增长基本符合预期：
    系统集成收入同比增长14.47%；技术服务业务收入仍维持较快增长，同比增幅28.84%；自制软件大幅增长，增幅达到74.80%；金融业务是增长的主要动力，同比增幅35.55%，公司收购进来的神州新桥上年业务同比增长67.15%；
    毛利率基本维持稳定：公司2011 年综合毛利率达到了30.72%，和去年同期的29.41%相比略有提升，主要是金融业务毛利率上升了1.45个百分点，其他行业毛利率基本比较稳定。
    费用率基本维持稳定：公司的销售费用基本维持稳定，但管理费用由较大幅度的提升，从去年占收入比重的8.17%提升到10.10%。
    应收账款有一定幅度增长：公司应收账款比去年同期增长了3.25 亿元，同比增幅达到了51.47%。
    公司发布了终止2012 年度非公开发行股票方案的公告：鉴于目前整个经济形势前景不明朗，未来经济走势对IT 市场的影响具有不确定性，致使部分募投项目的建设产生不确定性，为保护公司股东、特别是中小投资者的利益，公司计划终止实施本次非公开发行股票事宜。
    盈利预测及投资评级：公司去年发布了股权激励计划，对2012 年的业绩增长有一定承诺，考虑到目前业务进展和费用摊销情况，我们维持公司2012-2014 年的EPS，分别为1.13 元、1.54 元、2.05 元，目前股价相当于2012 年18.35PE，重申买入评级。