公司披露2012年半年报。上半年公司实现营业收入19.82亿元，同比增长50.23%；营业利润3.10亿元，同比下降15.65%；归属于上市公司股东的净利润2.40亿元，同比下降14.51%；基本每股收益0.184元。（公司7月11日已披露业绩快报）公司同时公告董事会决议，包括投资建设加气混凝土基地和设立中铁铁龙（营口）国际物流贸易有限公司。
    盈利预测及投资建议。我们预计2012、2013年公司两块核心业务：特箱业务收入分别为11.5亿元、14.5亿元；铁路货运及临港物流业务收入分别可确认26.5亿元、39.8亿元。2012、2013年每股收益为0.42元、0.51元，最新收盘价（8月20日）对应2012年PE约为15.3倍，考虑到公司2012-2014年业绩复合增速约为20%，我们认为给予2012年20倍PE估值合理，对应目标价8.45元，维持“买入”评级。
    点评：
    线下物流和运贸一体化驱动核心业务收入大增，但两块业务成本费用上升致上半年及2季度单季利润率同比下滑。我们在表1中对公司收入和利润指标进行了拆解，收入同比大幅上扬，其中上半年收入同比增长50.23%，2季度单季收入环比和同比分别提升130.90%、84.70%。公司两块核心业务——特箱业务、铁路货运和临港物流业务上半年经营面临一定压力，其中，特箱业务2010年以来（按半年度计算）发送量分别为25.98万TEU、27.82万TEU、30.56万TEU、31.06万TEU，持续稳定增长，但今年上半年箱量环比略有下滑（发送量30.73万TEU），主要是宏观经济影响部分箱型需求以及汽车租赁箱业务1季度末到期退出；同样受宏观经济影响，上半年沙鲅线到发量2938.67万吨，同比减少9.19%。但受益于特箱业务的线下物流以及铁路货运和临港物流业务的运贸一体化的拓展，两块业务上半年收入同比大幅增长，分别达34.37%和73.69%，然而由此而来的物流、营销等成本提升亦明显，两者营业利润同比分别下降11.40%和14.54%。
    其他业务，如铁路客运业务受部分客车车辆陆续下线等因素影响，收入同比减少17.18%，营业利润率同比下滑5.18%；房地产业务则受宏观经济和地产调控政策影响，同比减少26.10%，营业利润率为20.64%，同比增加1.88个百分点。