公司公布201 1 年中报，实现EPS 0.184元  报告期内，公司实现营业收入19.8 亿元，同比增长50.2%；实现营业利润3.1 亿元，同比下降15.6%；归属于上市公司股东的净利润2.4 亿元，同比下降14.5%；实现EPS 0.184 元，与此前公布的业绩快报一致。  沙鲅线环比改善，短期需求受限，长期受益扩能改造  受去年2 季度运量高基数及始于去年3 季度的铁矿石、煤炭运输需求萎缩影响，沙鲅线完成到发量同比下降9.2%，营业利润同比下降9.3%。通过大规模发展运贸一体化业务、调整货品结构拓展新货源，今年以来到发量与营业利润实现环比改善，到发量环比增长0.7%，营业利润环比增长44.8%。沙鲅铁路二期扩能改造工程已建成投产，运输能力大幅提升85%，预计哈大高铁下半年开通后，干线接驳能力限制得到缓解，将带动沙鲅线运量增长。  箱型调整放缓特箱增速，三季度新箱投放带动业绩增长  在上半年无新箱规模投放的条件下，环比提升1.9%，主要依赖干散货箱盈利能力提升。已获批新箱中3500 只干散箱与2000 只化工箱已建成并陆续上线， 约2200 只干散货箱和1200 只化工箱已正式上线运营。我们判断铁路特箱业务正逐渐走出业务探索阶段，新箱型占比大幅提升，特种箱盈利水平持续增长可期。  盈利预测与投资评级  预计2012～2014 年EPS 分别为0.40 元、0.46 元和0.54 元，对应市盈率为16、14 和12 倍。考虑铁路特种箱业务未来巨大的发展前景，维持买入评级。  风险提示  沙鲅线适运货品需求大幅下滑；新箱型生产与投放的进度低于预期；地产项目未能按时竣工交付并确认收入