公司简介：唐山港属于京唐港区，具有优越的建港条件，独特的区位优势和发达便捷的集疏运
    网络，近3年货物吞吐量复合增长率超过20%。公司通过收购首钢码头，实现矿石规模翻番。计划建设专业化煤炭码头，提高煤炭吞吐能力150%。
    腹地支撑成长：钢铁行业低迷和产能过剩对唐山地区影响有限，高效集约的钢铁氛围促使钢铁资源向唐山地区汇集。预计唐山钢铁产能年底将达到1.4亿吨，支撑公司铁矿石吞吐量持续增长。
    煤炭迎来大发展：蒙冀铁路建成后，内蒙煤炭多数经由蒙冀铁路运往曹妃甸港下水，而山西地区煤炭多数经由大秦线运至秦皇岛港和京唐港下水，由于秦皇岛港已经趋于饱和，公司下水煤炭将迎来跨越式发展机遇。
    风险因素：环渤海湾港口分布密集，竞争较为激烈。
    股价催化剂：首钢码头超出设计能力，煤炭专业化码头获批开工。
    盈利预测、估值及投资评级：铁矿石回流4600万吨，大秦线煤炭分流主要流向京唐港区，公司装卸费率维持稳定，毛利率稳中略有上升。我们预计唐山港2012、2013和2014年EPS分别为0.53元、0.6元和0.69元，对应的市盈率分别为13倍、11倍和10倍。我们认为公司的合理估值在9.7-10.2元，当前的估值水平有较大提升空间，首次给予"买入"评级。