投资要点   
    事件：公司公告 2012 年半年度业绩快报，上半年实现营业收入和营业利润分别为 21.1亿元和 4.8亿元，分别同比增长 50.1%和 40.2% ，实现归属上市公司股东的净利润 3.4亿元，同比增长 31.5%，折合 EPS 0.31 元，略高于我们的预期。同时公司公布董事会决议，拟以资本公积金转增股本，每 10 股转增 8股，大股东承诺在股东大会上投赞成票。 
点评： 
    2*20万吨级矿石泊位投产，促进腹地矿石回流。上半年，京唐港区预计完成货物吞吐量 8024万吨，同比增长 36.8%，剔除国投京唐港，预计完成货物吞吐量 5903万吨， 同比增长 38.8%， 其中金属矿石吞吐量预计接近 2600 万吨，同比增长 69%，金属矿石月均吞吐量从去年同期的 254万吨增加至当前的 430万吨。去年 10月份投产的 2个 20万吨级的矿石码头打开公司产能瓶颈，对吸引腹地矿石回流起到重要作用。 
    钢厂成本处于锅底支撑唐山地区高炉开工率维持较高水平。上半年，唐山全港（曹妃甸+京唐港）矿石吞吐量同比增速预计为 30%以上，远高于全国同期 9.7%的增长， 唐山临近的营口港和大连港矿石吞吐量均出现较大幅度的负增长。上半年全国主要大型钢厂出现不同程度亏损，受需求下滑及亏损影响， 钢厂开工率普遍下降。 而唐山地区以民营钢厂居多，库存和成本控制能力强于大型国有钢厂，成本处于“锅底” ，上半年基本处于盈利状态，并且在国家淘汰落后产能的“特殊关照”下依然存在扩张产能的冲动，支撑了唐山地区矿石需求的逆势大幅增长。