酒鬼酒发布2012 年半年度报告，上半年共实现营业收入9.3 亿元， YoY133%；归属于母公司净利润2.6 亿元，YoY329%，EPS 为0.804 元。  对此，我们点评如下：  品牌复兴效果显现，上半年销售费用超预期下降：公司上半年销售费用率为20%，较去年同期下降13 个百分点，导致上半年公司净利率达28%，较去年同期提高13 个百分点，我们认为销售费用大幅下降的原因是公司渠道铺设和品牌宣传效果已先于市场预期提前显现，市场拓展费用大幅下降，我们认为未来销售费用率将保持在18%左右。  产品结构优化，销售区域多点开花：上半年中高端产品"酒鬼酒系列" 占比达81%，较去年提升9 个百分点，加之公司低端产品提价，毛利率较去年提高5 个百分点。公司在传统优势市场华中、华北和华南实现了97%、79%和139%的快速增长，表明终端动销十分良好；而在华东（主要为安徽）和全国其他地区由于处在快速铺货期，实现了299%和265%的高速增长。上半年总收入9.3 亿元，增长133%，同时预收款2Q 增加1.4 亿元至4.6 亿元，收入增长十分稳健。  抢先其他三线白酒布局全国化，借助先发优势50 亿规模不是梦：全国300-800 元价位带的次高端需求正在快速兴起，占据这一价格带的全国化名酒并不多，目前处在跑马圈地阶段。酒鬼酒自设立南、北两个营销中心后抢先开始全国化进程，目前通过招商铺货实现高速增长，但招商不是目的而是过程，铺货后的动销将带来更健康的增长， "十二五"收入达到50 亿的名酒复兴指日可待。