事件： 
    近期我们调研了国瓷材料进与公司高管就公司一季度的经营情况、募投项目的进展情况进行了沟通。 
评论： 
    1、目前订单饱满，一季度真实毛利率稳定在 50%左右 
    2011 年山东国瓷销售收入约 1.46亿元， EPS为 0.71元； 2011 年前 3季度 EPS为 0.51元，同比增长 52%。2011 年销售 1600 多吨配方粉，均价有所下降，一是因为汇率影响，二是因为供三星售价低，生产快。加工度高，销售额也会高。
    一季度毛利率 46.33%，略低于低于 2010、2011 年 52.58%、49.69%，主要因为公司自筹资金扩产 2011 年 11 月转固另今年一季度较上年同期多进 40 万元/月的折旧；2. 上市对员工激励相当于多发一个工资总额 120 万元；3. 出口免抵退税差额会计核算口径发生变好进成本约 110多万元； 上述 3项多进生产成本约270 万元～280 万元。 
    目前订单饱满。下游部分主要客户去年扩了一部分产能，目前开工率良好，今年配方粉用量在增加。