2012年一季度收入增长51.5%，净利润增长37.0%
    2012 年一季度销售收入4725.7 万元，同比增长51.5%；营业利润1417.4 万元，同比增长43.2%；净利润1223.9 万元，同比增长37.0%，EPS 为0.21 元。
    内提产能搞研发
    本期业绩提升的主要原因是：公司产能扩大，继续加强与客户的沟通与合作，加大对新品的研发与认证，市场份额稳定增长，销售量增加。2011 年度公司对已有的1000 吨生产线进行了工序调整，提升了反应釜的利用效率，合成产能提升20%以上。自建500 吨新产能已经于2011 年年底正式投产，未来还具备进一步技改提升产能的空间，预计2012 年全年产量有望达到2300 吨左右。
    外拓市场增客户
    受经济复苏缓慢和电子行业低迷的影响，器件厂商更加青睐性价比高的原料，公司生产的水热法钛酸钡正是适合此时行业需要的高性价比原料产品。公司2012年将市场开发放在首要位置，在巩固老客户的同时，重点加强攻关Murata、Yageo和Kyocera 等战略客户，争取短时间内有重大突破，另外公司还计划新开发2~3家潜在客户，成为其合格供货商，进一步增加公司未来业绩成长的保障。
    募投项目有望2012 年底部分投产，2012 和2013 年增长有保障
    公司募投项目为建设年产1500吨MLCC用配方粉项目。目前已经全面动工，有望在2012年四季度部分投产，2013年上半年全面达产。募投项目能够大幅扩大钛酸钡粉体产能，配合新客户的开拓，未来业绩增长有保障。
    盈利预测与估值
    预计公司2012年~2014年的EPS分别为1.05元、1.56元和2.01元，对应动态PE为25.28X、16.93X和13.16X，维持公司“买入”评级。
    风险提示
    募投项目进展过慢；突破新客户的进度过于缓慢。