事件：
    近日，我们就投资者广泛关注的《新材料产业“十二五”规划》受益公司国瓷材料的经营情况、未来发展计划等进行了调研。会后参观了公司的分析测试实验室。
评论：
    1. 公司主营业务属于《新材料产业“十二五”发展规划》重点支持领域，已进入高速增长阶段
    公司主营业务为生产和销售高纯纳米钛酸钡基础粉和MLCC配方粉。生产原料涉及稀土材料的功能应用，产品主要应用于电子消费品等领域，公司属于《新材料产业“十二五”发展规划》重点支持产业。预计2012公司配方粉销量为2300-2500吨，营业收入增长50%以上。IPO募投项目的成功将促成公司的高速成长。
    2.公司具有技术、成本优势
    公司是中国第一家、世界第二家成功运用水热法批量生产高纯纳米钛酸钡粉的企业。公司采用的水热法在粒度均匀性，颗粒分散性，成本降低等方面优于固相法和草酸法，技术优势明显。公司地处上游原料及下游客户腹地，且人工成本低，产品相对竞争对手具有显著成本优势。公司新募投项目将在信息化、自动化、柔性化方面有实质性提高，成本将获得进一步降低。
    3.公司消化新增产能的策略是“双线出击”
    公司产能投放按募股说明书进行。公司消化新增产能采取的策略是“双线出击”，即市场渗透和市场开发两条线。一线是提高公司产品在原有国内外客户原料中的采购比例。日本村田MLCC粉体年用量1万多吨，公司如果能获得15%的份额，即可将新增产能消化，二线是拓展国内外新的客户。公司将力图依赖成本、质量优势开发新的客户。
    4.公司深耕主业，未来将拓展新型材料领域
    公司聚焦于MLCC配方粉的产销，用3-5年打造为全球MLCC配方粉市场龙头。同时，公司依托现有的技术、工艺、品质优势，在配方粉市场趋于饱和的情况下，将以微波介质材料作为新的业务增长点。公司的微波介质材料2009年立项，2011年实现销售3.2吨，毛利率60%以上，据预测全球市场容量高达10亿美元。公司未来将整合资源，开发光电子材料、新能源材料等新型产品，拓展下游客户的范围，提升公司整体抗风险能力。
    5.投资评级
    维持“强烈推荐-A”的投资评级。维持公司12 年、13 年EPS 分别为1.13 元、1.62元的业绩预测，对应12 年的PE、PB 分别26、3.3，鉴于公司未来业绩持续高增长，维持“强烈推荐-A”投资评级。
    6.风险提示：客户集中度风险；产品质量风险；新增产能低于预期风险。