201l1年业绩符合预期
    国瓷材料发布2011 年度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润为4280 万元~4780 万元，对应EPS 为0.69 元~0.77 元，同比增长36.91%—52.90%，符合市场预期。2011 年度非经常性损益约为300 万元~500 万元，扣除非经常性损益后公司2011 年度EPS 为0.61 元~0.72 元。
    优化工序，提升产能
    产能不足是公司业绩增长的瓶颈所在，2011 年预计全年产能可以达到1500吨，同比提升36%左右。公司对合成工段进行了结构优化，减少了原配料等工序的延迟导致合成釜空臵的时间，将合成工段产能提升20%以上；公司在新建设的二号厂房处已购臵并安装了六台合成釜，并已于2011 年上半年相继进入调试、试生产阶段，预计全年可贡献100 吨以上的产能。
    进一步开拓三星电机，产能充分释放
    2011 年公司加大了产品研发和市场开拓力度，尤其是专供三星电机的MLCC配方粉产品大幅提升，带来营业收入持续的增加。
    募集资金一扩产能二投研发，全面提升公司竞争力
    公司募投项目为建设年产1500 吨多层陶瓷电容器用粉体材料项目，预计2013年上半年可以投产，能够大幅扩大钛酸钡粉体产能；公司准备投入3900万元，建设山东省电子陶瓷材料工程技术研究中心，强化公司研发实力，确保公司持续竞争力。
    盈利预测与估值
    预计公司2011年~2013年的EPS分别为0.70元、1.05元和1.46元，对应动态PE为32.43X、21.58X和1.46X，估值合理，暂时给予“持有”评级。
    风险提示
    募投项目进展过慢；突破新客户的进度过于缓慢。