◆ 国内 MLCC 及高纯度纳米钛酸钡细分领域供应龙头，未来成长空间巨大：公司是继日本堺化学后国内首家、全球第二家成功运用水热工艺批量生产纳米钛酸钡粉体的厂家，也是中国大陆地区规模最大的批量生产并对外销售MLCC 配方粉的厂家。
    公司目前仅占全球MLCC 电子陶瓷材料市场2.25%，在打破日本厂商在高端产品的技术封锁后，公司未来在进口替代及出口市场前景广阔。
    ◆ 获得全国科技进步二等奖（一等奖空缺），公司产品品质优势及成本优势明显：公司目前掌握 MLCC 陶瓷材料生产的一系列工艺并拥有发明专利四项，曾获得全国科学进步二等奖（一等奖空缺），品质高从而打破日本垄断进入国际一线企业供应体系。
    另外由于公司技术是基于基础化工品的生产加工，大大减少了对于中间产品供应商的依赖，且由于国内钛、钡及稀土类原料相对充裕，通过精细化管理、成本控制以及相对较低的劳动力成本，公司产品成本相比国际供应商至少低出30-50%。
    ◆ 电子消费品更新需求及MLCC 对同类替代将极大推动行业发展：
    MLCC 主要应用于各类电子整机中的振荡、耦合、滤波等电路中，其终端应用行业包括消费电子类产品、通信通讯、汽车工业、数据传输以及其他电子类产品等。
    未来全球MLCC 市场需求将随着下游电子消费品的更新换代而持续增长；通过技术进步，MLCC 对其他类型电容器的替代作用也将日趋明显。
    ◆ 行业客户壁垒极高，且公司已进入国际一线MLCC 厂家供应体系：由于公司产品是MLCC 的主要原材料，其品质将直接影响下游生产，因此大型优质客户对于原材料要求极高，合格供应商须经过2 年以上的试用判断和复杂审查，一旦确认且品质稳定下不会轻易更换供应商，导致行业客户壁垒极高。
    目前国内主要MLCC 工厂包括风华高科、深圳宇阳及潮州三环均为已经是公司客户，并且目前公司已进入到日本村田、韩国三星电机等国际一线MLCC 厂家供应体系中，其中韩国三星电机已成为公司最大客户。
    ◆ 公司上市后合理估值30-36 元，建议积极申购：
    作为国内 MLCC 及高纯度纳米钛酸钡龙头，我们认为募投项目将使公司更快地完成高端进口领域的替代及出口市场的开拓，我们预测公司11-13 年EPS 分别为0.71、1.22和1.81 元，考虑到公司的稀缺性以及极高的技术、客户壁垒形成的高成长，同时考虑目前时间节点上已经即将进入2012 年，我们认为公司合理估值在30-36 元（相当于12 年25-30 倍），建议合理价差下积极申购 。