2011年度净利润增长41%，业绩符合预期
    国瓷材料发布2011年年报，本期实现营业收入1.47亿元，同比增长45.26%；归属于上市公司股东净利润为4407万元，同比增长40.96%；基本每股收益0.94元（发行摊薄后基本每股收益0.71元）。  内优工序提产能  产能提升是2011年度业绩增长的主要推动因素。2011年度公司对已有的1000吨生产线进行了工序调整，提升了反应釜的利用效率，合成产能提升20%以上。自建500吨产能已经于2011年年底完成，贡献约100吨产量。
    外拓市场扩销路
    2011年公司加大了产品研发和市场开拓力度，截止年底新增客户25家，尤其是日本和台湾客户。公司专供三星电机的MLCC初级配方粉产品同比大幅提升，2011年海外销售额9740万，同比增长91.44%。受经济复苏缓慢和电子行业低迷的影响，器件厂商更加青睐性价比高的原料，公司生产的水热法钛酸钡正是适合此时行业需要的高性价比原料产品，非常畅销。
    募投项目有望2012年底部分投产，2012和2013年增长有保障  公司募投项目为建设年产1500吨MLCC用配方粉项目。目前已经全面动工，有望在2012年四季度部分投产，2013年上半年全面达产。募投项目能够大幅扩大钛酸钡粉体产能，未来业绩增长有保障。
    盈利预测与估值
    预计公司2012年~2014年的EPS分别为1.05元、1.56元和2.01元，对应动态PE为24.24X、16.24X和12.62X，给予公司"买入"评级。