一、 事件概述
    近期，我们对兴业银行零售业务运行情况及未来经营策略与公司管理层进行了沟通，主要有以下几点情况与判断。
    二、 分析与判断
    明确三大定位，产品包概念寻求差异化国内银行在零售业务上竞争激烈，但是建立在同质化的基础上。兴业银行零售业务要突围就要找准自己的方向，做好自己的特色，今后主要的市场定位有三块：
    第一，小微金融市场的领先者，对"领先者"的理解在于业务影响力的综合评价。2008年公司开始转向小微业务，构建产品包，在概念上领先，虽然规模上尚难做到领先，但做全国100个商圈的计划能够大大增强公司在小微金融市场的话语权，实现领先者效应。
    第二，零售负债及财富管理市场的强有力竞争者。高净值、中等偏下两类客户都有发展机会，力争在这两端成为强有力的竞争者。
    第三，新兴支付结算市场的积极引领者。结算业务是银行的基本功，我们主要关注新型结算方式，有助于弥补公司物理网点少的劣势。
    因循一圈两链，特色拓展经营贷款个人经营性贷款发展的经营模式包括：拓展商圈、发展与行业协会或商会的合作，概括言之，一圈两链（产品链、资金链）。对于通过第三方、担保公司等介绍业务也是业务发展方式之一，但是未来将逐步收缩，重点还是放在一圈两链上，这对于提升行业的影响力效果显著。
    依托理财、第三方，紧抓储蓄存款2012年零售业务中储蓄是重点要抓的业务，结合一季度末贷存比（72.64%）继续提高，储蓄压力日益显著。从储源调查开始，依托网点支撑、客户连带在不同区域内开展特色储蓄业务。产品上主要根据两个思路。第一，以理财销售带动储蓄为主线，继续开拓业务新增长点，推进储蓄负债业务全面均衡发展；第二，大力推进第三方存款业务发展力度，带动储蓄存款增长。
    条线完备，全身而动
    公司零售业务发展从市场定位到客户分类管理、产品设计，配套以队伍建设，进行战略计划、人力物力资源配置等系列安排。同时，从业务条线看，兴业通--小微金融、财富管理、私人银行、信用卡业务全面铺开，预计2012年下半年可以看到显著的业务拓展。
    三、 盈利预测与关键财务指标根据测算，公司12-14年EPS为2.48、2.89、3.35元，对应PE为5.5、4.7、4.1倍；12-14年BVPS为13.6、15.0、17.2元，对应PB为1.0、0.9、0.8倍。
    四、 风险提示不良贷款大幅增加，息差显著收窄。