行情回顾：10月1日以来（10月1日~10月16日），家电板块跑赢上证指数3.06pct。分板块看，月初以来白色家电（涨幅3.91%）表现最好，其次为厨卫电器（跌幅-3.84%）、小家电（跌幅-5.51%）。白电：根据奥维云网数据，10月以来（2026.09.28-2026.10.11）空调、冰箱、洗衣机线上零售额分别同比-19.67%、-13.17%、-12.95%；空调、冰箱、洗衣机线下零售额分别同比-21.01%、-16.39%、-14.52%。
　　黑电：Mini LED线上渗透率同比略降，头部品牌份额分化。10月最新周度数据（26W40-41，2026.09.28-2026.10.11）来看，线上MiniLED销量渗透率36.24%，同比-0.85pct，环比+5.24pct。红米/海信/Vidda/TCL/创维/雷鸟/长虹/小米线上零售量份额为11.46%/24.08%/8.85%/17.16%/11.05%/5.24%/2.76%/4.49%，同比分别+1.62/+2.28/+1.23/-0.74/+0.73/-1.28/-0.27/-0.71pct。
　　小家电：2026年10月份以来（2026.09.28-2026.10.11），扫地机行业线上销售额同比-26%，科沃斯/石头/追觅/云鲸分别同比-17%/-31%/-23%/-51%，份额分别为35%/34%/7%/8%，分别同比+3.6pct/-2.4pct/+0.3pct/-4.2pct。洗地机行业同期线上销售额同比-23%，添可/石头/追觅分别同比-35%/+13%/-46%，份额分别为33%/37%/8%，同比-6.1pct/+11.7pct/-3.3pct。
　　投资建议：（1）白电业绩稳健，具备稳定ROE及高分红优势，有望受益以旧换新政策拉动，推荐美的集团、海尔智家（A/H）、格力电器、海信家电（A/H）。（2）黑电龙头享受产品迭代红利、国内竞争格局改善、海外份额扩张的三重共振，推荐TCL电子、海信视像。（3）清洁电器竞争格局改善逻辑持续，看好2026年利润率修复的弹性，推荐石头科技、科沃斯。（4）两轮车行业内销改善+出海东南亚快速推进，推荐两轮车龙头雅迪控股、九号公司、爱玛科技。
　　风险提示：原材料价格上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱；行业竞争加剧。