第26届中国国际工业博览会于2026年10月12日至16日在国家会展中心（上海）举行，以“智能经济，智造无界”为主题，吸引来自全球24个国家和地区的3,200余家企业参展。本届机器人展集中展示了工业机器人智能化升级、具身智能场景应用及核心零部件技术创新等最新进展，工业装配、精密制造及仓储物流等实际作业场景成为展示重点。我们观察到，AI与工业自动化系统的融合持续深化，人形及具身机器人亦更加重视复杂任务执行与多场景适应能力，机器人产业正逐步由技术展示向实际应用验证迈进
　　我们的观点：AI与机器人硬件的深度融合有望推动传统工业自动化升级，并进一步拓展具身智能的应用空间。政策层面，上海在本届工博会期间启动加快发展新一代智能制造行动，提出到2028年推动8,000台人形机器人进入工厂、人工智能在制造业应用场景突破2,000个，为机器人规模化部署提供政策支持。考虑机器人板块经历前期调整，我们认为行业中长期增长逻辑仍具支撑，但后续估值修复或更加依赖订单及业绩兑现，企业间分化有望加剧。投资层面，建议关注具备工业客户基础及成熟交付能力、受益于智能化升级的机器人企业，同时延续我们相对更看好核心零部件而非整机本体的判断。具备技术壁垒、规模化量产及跨本体适配能力的零部件供应商，有望凭借更广泛的客户覆盖及应用场景，在机器人行业放量过程中获得相对更高的增长确定性。
　　AI赋能传统工业机器人升级，柔性化与智能化应用持续拓展。本届工博会上，传统工业机器人厂商更加重视AI与现有自动化系统的融合，推动机器人应用由标准化、重复性作业向柔性装配、智能焊接及自主检测等复杂工序延伸。安川电机介绍了基于物理AI与MOTOMANNEXT平台的柔性产线方案，通过质量及设备数据联动，支持数字孪生预演与故障预判；ABB重点展示工业级物理AI与仿真技术的融合，以提升机器人部署效率；埃斯顿则展示了AI免示教焊接、智能装车及AI飞拍检测等方案，相关技术已应用于新能源、工程机械及船舶等行业。此外，非夕科技展示了基于自适应机器人的实验室旋转蒸发自动化应用，体现机器人技术向实验室等高精度操作场景延伸。我们认为，AI对传统工业机器人的核心价值在于提升环境感知、任务规划及自主控制能力，降低编程与调试门槛，增强设备在多品种、小批量及复杂工况下的适应性。考虑工业客户对生产效率、运行稳定性及投资回报要求较高，具备成熟产品平台、客户基础及系统集成能力的企业，有望率先推动相关技术落地，并通过智能化升级提升产品附加值。
　　人形及具身机器人加快向实际作业场景渗透，应用范围由工业制造向商业服务及物流等领域延伸。与此前较多侧重行走及动态运动性能不同，本届工博会更加突出机器人在精密操作、物料搬运及多工序协同方面的应用能力。智元机器人展示精灵G2系列在光模块插拔、发动机缸盖气门装配及料箱搬运码垛等场景的作业能力；节卡发布JAKAKargo50重载轮式人形机器人，进一步拓展工业搬运及装配等应用方向；优必选展示工业人形机器人在仓储物流场景中的料箱分拣作业。与此同时，具身智能应用向更多场景延伸，蚂蚁灵波展示机器人在零售药店中的药品识别与取放，赛那德则展示多SKU混箱自动卸货方案，反映机器人正逐步应用于商品拣选及复杂物流作业。我们观察到，厂商正更加注重复杂操作、连续任务执行及场景适应能力，轮式人形、双臂及复合机器人等不同形态并行发展，亦反映行业更加重视根据实际任务需求优化本体配置与成本结构。我们认为，工业制造及仓储物流等任务边界相对清晰、作业效率及经济性较易量化的场景，有望率先推动具身智能商业化落地。但展会演示与规模化部署之间仍存在差距，后续应重点关注任务成功率、连续运行时间、人工接管率及单位作业成本，以及实际订单向批量交付的转化进度。
　　核心零部件向高精度、智能化及集成化升级。随着机器人自主作业能力提升，核心硬件的技术要求正由单一性能指标向感知、控制与执行的系统协同演进。本届工博会上，华沿机器人发布具身智能运动基座，整合关节模组、伺服驱动、运动控制及力觉感知等核心能力，以标准化、模块化平台支持不同形态机器人的开发与应用；公司同时展示自研MEMS力传感器及HRC机器人控制系统，并通过升级的一体化2.5D视觉协作机器人，以及与合作伙伴联合展示的七轴机械臂精密穿针、3D扫描检测及CNC上下料等应用，体现感知与精密运动控制协同的应用价值。珞石机器人则重点介绍了内置高精度扭矩传感器的力控关节及底层运动控制技术，强调执行本体与AI算法的协同发展。我们认为，随着AI模型在任务理解及自主规划方面持续进步，机器人对执行精度、动态响应及多模态感知的要求有望进一步提高，推动精密传动、一体化关节、伺服驱动及视觉、力觉传感器等核心环节升级。与此同时，供应链成熟有望推动整机降本，而具备自主核心技术、量产一致性及跨平台适配能力的零部件企业，有望保持相对竞争优势。