金融工程Score_v5因子今年相对中证全指超额45.05%——深度学习因子周报：中证全指上：近一周，score_v4因子表现较好超额收益为1.37%，score_v2因子其次为1.12%，score_v3fast因子近期表现相对较弱。沪深300上：近一周，score_v4因子表现较好，超额收益为2.90%。中证500上：近一周，score_v4因子表现较好，超额收益为3.25%。中证1000上：近一周，score_v2因子表现较好，超额收益为1.65%。指增组合表现：近一周，沪深300、中证500和中证1000指增组合超额收益分别为1.32%、2.86%和2.59%。今年以来，沪深300、中证500和中证1000指增组合超额收益分别为11.48%、18.29%和16.83%。
　　风险提示。1）量化模型基于历史数据分析，未来或存在失效风险，建议投资者紧密跟踪模型表现。2）极端市场环境可能对模型效果造成剧烈冲击，导致收益亏损。
　　北交所北交所五周年：聚益成川，价值长青——北交所五周年系列报告之多元回报篇：北交所投资回报贯穿发行、上市及持续持有阶段，战略配售在承担锁定期的同时也获得优先配置机会，网上打新依靠新股获配及上市后的价格表现形成收益，二级市场投资主要分享企业盈利增长与估值变化，现金分红和股份回购则将上市公司的盈利及现金流转化为股东回报。随着优质新股供给增加、公司逐步成熟，北交所投资回报评价维度正全面拓展，发行配置、资金使用效率和股东回馈机制均是重要层面。随着上市公司盈利逐步成熟和优质新股供给增加，战略配售、打新及股东回馈有望共同构成北交所更加多元的投资回报体系。
　　风险提示：统计不完整风险、全球局部冲突与地缘动荡风险、企业管理风险
　　非银新华保险举牌国泰海通H和中航科工，国际评级机构上调多家券商信用评级——非银金融行业周报：保险板块：中国人保向财政部定向增发A股股份事项于9月29日已获得股东会通过，中国再保险向财政部定向增发股份事项于9月24日获得股东会通过。我们认为，增资将进一步夯实险企资本基础、从而提升偿付能力充足率。新华保险举牌中航科工、国泰海通H股，我们认为，截至2026/10/9,国泰海通H股的PB（MRQ）为0.66倍，按照2025年下半年股息+2026年中期股息计算，当前股息率为5.25%；此次获得新华保险举牌，我们认为这反映了部分头部券商的长期投资价值和红利属性或正受到险资等中长期资金认可，险资增持有望推动券商板块整体估值修复。证券板块：前三季度证券行业数据出炉，头部券商三季报业绩有望维持较高增速。多元金融板块：8月期货市场交投活跃继续带动期货行业收入利润增长，其中净利润环比大幅增加预计主要受7月低基数影响。展望三季度及全年，我们预计美联储加息有望抬升期货公司境外客户保证金利息收益率，叠加境外客户权益规模持续扩张，我们看好境外业务利润占比高的南华期货。
　　风险提示。资本市场大幅波动，保费收入不及预期，长端利率大幅下行，市场交投活跃度下降，新发基金规模不及预期。
　　金属新材料加息预期降温，铜价维持高位——有色金属大宗金属周报：铜：加息预期降温，铜价维持高位。本周美国9月失业率超预期，非农就业人口大幅低于预期，就业数据回落，美联储加息预期降温；另一方面，国内铜库存水平仍处于历史低位，有望支撑铜价维持高位，后续重点关注10月FOMC会议和美国铜关税落地情况。铝：节后库存累积，铝价回落。锂：锂价回落，静待旺季需求端验证。
　　风险提示：下游复产不及预期风险；国内房地产需求不振风险；新能源汽车增速不及预期风险。
　　金属新材料核心PCE及非农数据后，美联储10月加息预期大幅降低——贵金属双周报：黄金白银延续宽幅震荡走势。美国8月核心PCE通胀超预期放缓，本轮回落更多源于统计口径调整，并非实体经济物价压力实质性缓解。美国9月非农就业数据大幅不及预期，美联储加息预期持续降温。中期维度，9月FOMC加息落地后，市场核心交易主线锚定“霍尔木兹海峡通航进展-原油价格-美国通胀预期-美联储是否延续加息”的完整传导链条，多重不确定性博弈下贵金属或将维持宽幅震荡格局。美国中期选举临近之际，特朗普存在推动美伊和谈、压低能源价格的短期诉求，若和谈释放缓和信号，地缘风险溢价回落、油价及通胀预期降温，或将阶段性提振金价。但美伊在铀浓缩产能、制裁解除、区域势力博弈等方面的核心分歧难以短期化解，和谈协议在短期内实质性落地的概率偏低。当前宽幅震荡行情中，短期调整有望成为黄金中长期配置的优质窗口。据金十数据，截至10月9日6时，市场预期10月FOMC不加息的概率为82.3%，12月FOMC仍不加息的概率为18.7%。
　　风险提示：中东冲突不确定性风险；通胀超预期反弹风险；经济失速下行风险；美联储超预期连续加息风险。
　　北交所2026年北交所做市商扩容进入加速通道，顶层文件部署新质生产力发展——北交所周观察第九十七期：证监会核准山西证券北交所做市交易业务资格，北交所做市商扩容进入加速通道。我们认为随着北交所做市队伍“扩容”，可以提升北交所市场定价效率，提振公募等机构