电子布：E布景气打底，AI布逐步放量。26H1全球电子布相关上市公司玻璃纤维分部普遍实现收入与利润快速增长，收入端，中国巨石111.6亿元（+22%），中材科技（泰山玻纤）53.7亿元（+21%）、国际复材复材49.6亿元（+20%）；利润端弹性更为突出，富乔工业净利润同比+718%、菲利华+716%、台玻+572%、宏和+334%。建议关注需求景气、供给有真壁垒、客户卡位好的龙头，放量过程中价格更坚挺，重点关注国际复材、中材科技、中国巨石、菲利华。
　　树脂：强格局强卡位，边际新产能逐步投放。26H1相关上市公司高频高速树脂板块营收和利润均增，东材科技高速电子树脂收入5.6亿元（同比+128%），圣泉科技高频高速树脂收入3.0亿元（同比+48%），净利0.8亿元（同比+64%），呈和科技电子材料板块收入0.3亿元，毛利0.1亿元。随着26Q3进入Vera Rubin等放量期，加大市场对M8材料需求。东材科技将于9月逐步投产眉山万吨新产能，或在Q4加速体现业绩；圣泉集团将于Q4进一步扩产2000吨聚苯醚产能；中化国际1500吨产能已投产；呈和科技等在布局规划新产能的投放。
　　硅微粉：CCL向M8/M9及PTFE方案升级，硅微粉实现量价齐升。26H1相关上市公司营收净利双增，合计收入54.4亿元（同比+7.8%），净利润7.8亿元（同比+7.0%）。盈利能力分化：联瑞新材净利率23.7%（-3.0pct），系新产能爬坡所致；雅克科技/凌玮科技净利率12.4%/23.2%（+0.3pct/-5.3pct）。国产龙头加速扩产，卡位PTFE方案，弹性可期。
　　电子特气：供应链重构，涨价潮延续。1）氦气：26H1氦气行业需求平稳，总进口量1299万方（同比+3.6%）。地缘冲突改变供给格局，进口由“卡俄主导”转为“俄主美辅”：26年3月卡气断供，26H1俄罗斯占比跃升至65%，俄气价格上涨至6月的73.8元/方（较年初+9.6%），卡气价格保持平稳，26H1均价为121.7元/方。行业总体营收/净利36.8/4.2亿元（同比+18.5%/+50.1%），核心标的盈利表现分化。2）六氟化钨：受中国钨粉出口管制影响，日企或面临断供风险，全球六氟化钨供给可能收缩20%左右。26H1原材料钨粉均价同比暴涨411%，叠加供需缺口扩大，强力支撑六氟化钨价格上行：26H1末，国内5N/6N级六氟化钨价格达175/225万元/吨，较年初上涨94%/125%；26年6月5N级出口价格达161.5万元/吨，较年初增长233%。
　　 MLCC陶瓷粉体&纳米复合氧化锆：量增先行，提价可期，业绩逐步兑现。MLCC陶瓷粉受益行业高景气，26H1主要上市公司国瓷材料电子材料板块实现收入3.8亿元（+11%）、毛利润1.4亿元（+27%）。纳米复合氧化锆受益稀土断供逻辑，26H1国瓷材料生物医疗板块实现收入5.3亿元（+22%）、毛利润2.7亿元（+16%），长裕集团锆产品板块实现收入5.6亿元（-9%）、毛利润1.8亿元（+32% ），收入阶段性承压主要系去年同期得益前期库存销量较高。
　　风险提示：需求不及预期，产能爬坡不及预期，涨价不及预期，竞争格局恶化等。