全球市场
　　供应端：南半球集中上市，北半球进入收获期。南半球减产低于预期，北半球减产进入兑现阶段，不过集中上市压力依然是十月份供应市场的主导因子。
　　需求端：全球经济增速放缓，地缘政治冲突较为反复，主要经济体间的贸易摩擦反复，外部不确定性并未完全消退。九月旺季表现平稳，十月将继续考验消费旺季的支撑力度。中美贸易谈判虽然将美棉列入降税清单，但是实际采购尚未明显变化，后续影响依然存在不确定性。
　　外盘价格：天气市基本告一段落，市场聚焦于集中上市的消化，美棉期价10月预计寻底震荡，ICE美棉12月合约预期在75-85区间波动。
　　国内市场
　　供应端：旧季库存大概率同比增加收尾；储备棉销售停止，相对压力减轻；新季棉花进入收获期，减产幅度不及预期。十月新季集中上市压力影响下，整体供应端偏压力的情况。
　　需求端：9月消费旺季表现一般，十月继续考验旺季支撑。中美贸易谈判降税清单中棉制品下游产品较少，对消费拉动有限。替代端来看，地缘冲突对化纤端的扰动延续，化纤端供应不稳定性仍存，对棉花消费的边际支撑延续。整体消费维持弱支撑预期。
　　国内价格：新季减产不及预期，减产逻辑存在修正的可能，叠加集中上市压力的消化，整体期价预期探底震荡的走势，下方支撑关注成本端给予的指引。棉花2701合约运行区间预估15000-16500。