9月28日国常会再提“用好地方政府债务结存限额”，额度或在5000亿元左右。9月28日，国务院常务会议提出“推出一批务实管用的增量政策，优化财政支出安排，用好地方政府债务结存限额”。2022年、2024年和2025年皆有使用结存限额的经验：2022年9月7日国常会提出，依法盘活地方债2019年以来结存的5000多亿专项债限额（实际为5029亿元，发行皆为新增专项债），并要求10月底前发行完毕。2024年10月12日国务院新闻发布会提出，利用债务结存限额向地方下达了4000亿元的债务限额，用于补充综合财力（发行皆为特殊再融资债），后又安排2023年结转的1000亿元发行新增专项债。2025年10月17日财政部新闻发布会上，财政部公布中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方，其中3000亿元用于化解存量债务（特殊再融资债），2000亿元用于支持地方项目建设（新增专项债）。参照过去经验，今年四季度新增使用的地方政府债务结存限额或在5000亿元左右。
　　本期地方债发行环比下降、净融资环比大幅上升，受假期影响，预计下期地方债发行和净融资均环比大幅下降。本期（2026.9.28-2026.10.04）地方债合计发行/净融资2756.50亿元/2624.29亿元（上期为2803.49亿元/2040.55亿元），下期（2026.10.05-2026.10.11）预计发行/净融资468.48亿元/-19.20亿元。从加权发行期限来看，本期地方债加权发行期限为15.20年，较上期（2026.9.21-2026.9.27）的15.97年小幅缩短。
　　今年新增债发行进度仍慢于24年同期和25年同期。截至2026年9月30日，新增一般债/新增专项债累计发行占全年额度的比例分别为82.8%和80.6%，考虑下期预计发行为82.8%和80.9%。2025年累计发行进度分别为83.9%/83.0%和83.9%/83.0%，2024年累计发行进度分别为83.1%/89.4%和84.4%/89.8%。
　　 2026年四季度计划发行的地方债规模合计10017亿元，其中新增专项债计划发行4625亿元。截至2026年9月30日，已有28个地区披露2026年四季度计划发行的地方债规模合计10017亿元（10-12月分别为6726亿元、2778亿元和514亿元），其中新增专项债为4625亿元，去年同地区同期发行分别为13365亿元和6781亿元，去年全国同期发行分别为17569亿元和9144亿元。
　　本期特殊新增专项债发行162亿元，置换隐债特殊再融资债发行160亿元。截至2026年9月30日，特殊新增专项债累计发行10796亿元（本期发行162亿元）；置换隐债特殊再融资债累计已发行19023亿元（本期发行160亿元），发行进度达95.1%，其中浙江等18个地区已全部发完（本期新增山东、山西地区）。
　　本期地方债减国债利差10Y收窄、30Y走阔，周度换手率环比大幅下降。截至2026年9月30日，10年和30年地方债减国债利差分别为6.78BP和15.00BP，较2026年9月24日分别收窄0.84BP和走阔0.20BP，分别处于2023年以来历史分位数的0.30%和49.60%。本期地方债周度换手率为0.38%，较上期的1.00%环比大幅下降。本期山东、宁夏、青海等地区7-10Y地方债收益率和流动性皆优于全国平均水平。
　　风险提示：部分数据统计可能不完全，数据统计存在误差。