近期与投资者交流，当下市场参与者普遍关心的是“2026年债市为何超预期、央行如何给予流动性支持、债市会不会出现反季节性表现、2027年债市需要关注哪些矛盾？”。本文就以上话题汇总投资者最为关心的11个话题（涵盖利率、信用及转债等方面）。
　　2026年债券为何表现超预期？央行如何给予流动性支持？
　　2026年债市表现突出核心在于预期差。央行对流动性的支持：核心是配合财政发债与信贷投放。当下存量资金已足够充裕，降准、降息仍是应对性政策，依靠结构性工具发挥作用。
　　如何看待央行纠偏债市羊群效应的措施及影响？
　　当下央行纠偏债市羊群效应的影响：卖债>调控MLF与买断式回购的价>调控MLF与买断式回购的量>调控隔夜与7天OMO的量，引导DR001>喊话和调研引导市场预期。
　　当前阶段央行支持性流动性投放可能延续至财政发债结束，同时也需警惕债券收益率下行过快，央行担心债市出现羊群行为，进而调整债市诉求，尤其是信贷和财政任务完成之后。
　　如何看待债市的季节性规律？
　　2026年7-10月份季节性规模减弱，跟脉冲冲击减弱高度相关。但2026年四季度债市可能要注意是否出现反季节性表现。
　　2027年需要关注哪些核心矛盾？
　　1、海外加息对全球流动性的影响及对国内的传导。2、按照“6+4+2”万亿的化债方案，2026年结束后预计6万亿化债额度使用完毕，2027年的财政赤字状况。3、国内央行2027年流动性如何支持与补充。4、内外需的变化及政策如何权衡。
　　如何评估本轮新批摊余债基对信用债的影响？
　　本轮新批摊余债基的推出是支持中小基金公司规范健康发展的措施之一，潜在配置需求的规模可能超过4000亿元，且落地节奏或相对较快。
　　新批摊余债基在年内或成信用债市场重要的需求增量，关注5年左右摊余债基潜在有配置需求的信用品种，5-10年品种亦可择机布局。
　　近期信用债表现较强，后续信用策略有何建议？
　　未来信用债仍有潜在需求支撑，信用利差或延续低位震荡，需关注季末潜在扰动，但短期内潜在风险相对可控。
　　信用策略：保持适度杠杆和适度久期，关注需求潜在支撑下的品种结构性机会。
　　近期个别城投平台披露拟以境内债券偿还存量境外债，这一动向如何理解，对城投境外债市场有何影响？
　　对市场的影响主要有两点：一是城投境外债净供给收缩的格局可能延续，存量券稀缺性上升；二是存量处置方式趋于多元，在到期兑付、借新还旧之外，出现境内债置换、现金要约等主动管理案例，高息存量券的提前处置或带来阶段性供给扰动。
　　如何理解可转债8月底的超跌？
　　转债超跌是机构调整仓位行为所致，近期市场整体是防御风险的状态：买债券避险，权益的仓位暂时尚未有调整必要，因此最终选择降低转债仓位来提升纯债仓位。
　　当前转债类多资产策略的相对收益怎么看？
　　对于长久期利率债策略、低波稳健转债策略、高波弹性转债策略，其安全性依次上升，确定性也有可能逐渐提升，市场后续的相对收益的胜负手在高波弹性。
　　8月以来固收+为何降低成长风格暴露，后续应如何理解？
　　8月以来，固收+产品整体表现有所修复，但配置思路并未转向单纯增加成长资产，而是更强调控制权益端的风格集中度。从组合结构来看，这种变化更接近一次风险来源的重新分配。
　　后续固收+的核心并不是简单判断“加不加权益”，而是如何在控制回撤的同时保留足够的收益弹性。
　　风险提示：基本面变化超预期、流动性变化超预期、监管政策超预期、外部风险超预期