本周REITs市场小幅修复，数据中心、消费板块领涨。本周新申报3只商业不动产REITs，其中，广发新世界商业不动产REIT拟募集38.18亿元，底层为上海黄浦淮海中路香港新世界大厦/K11购物艺术中心（包括商业、写字楼），2027年预计分派率4.75%；国泰海通鹏瑞利商业不动产REIT拟募集13.41亿元，底层为四川成都青羊区的青羊广场和光华新区地下通道商业，2027年预计分派率4.82%。本周询价的中金杭州安居REIT最终定价溢价率9.8%、认购倍数355倍，中金菜鸟仓储物流REIT溢价率3.1%、认购倍数35倍。下周将有2单能源+2单商业启动询价：银华粤海水务水利REIT（【广东清远】飞来峡水利枢纽、【广东潮州】潮州供水枢纽工程东溪电站&西溪电站，27年预计分派率7.64%）、华泰华住安住REIT（【广东广州】天河体育中心美居酒店&全季酒店、【上海嘉定】江桥万达桔子水晶酒店，5.64%）、广发新城吾悦商业REIT（【江苏常州】天宁吾悦广场、【江苏南通】启东吾悦广场，5.77%）、国金嘉泽新能源REIT（【宁夏吴忠】国博新能源同心焦家畔风电项目、【宁夏吴忠】新农村风电项目，10.44%），询价区间溢价率均为±10%，四单合计拟募集54亿元。
　　截至2026/9/18，2026年以来已成功发行15单（4月发行3单，5月发行5单，6月发行1单，7月发行4单，9月发行2单）；发行规模455.5亿元，同比增长35.3%。本周共11单首发REITs取得新进展：国联安泰华城商业不动产REIT已申报，广发新世界商业不动产REIT、国泰海通鹏瑞利商业不动产REIT已申报并受理，华安晶澳科技新能源REIT已受理；中金绿发商业不动产REIT、中金温州公用水利REIT已问询；华夏银泰百货商业不动产REIT已反馈；中金杭州安居REIT、中金菜鸟仓储物流REIT已询价并定价；国泰海通中建租赁住房REIT募集结束；山证晋中公投瑞阳供热REIT基金成立。
　　本周中证REITs全收益指数（932047.CSI）收于943.55点，涨幅0.69%，跑赢沪深3000.75个百分点、跑赢中证红利2.81个百分点。中证REITs全收益年初至今跌幅6.56%，跑输沪深3003.92个百分点、跑输中证红利5.80个百分点。分项目属性来看，本周产权类REITs上涨0.64%，特许经营权类REITs上涨0.13%。分资产类型来看，数据中心（+3.76%）、消费（+0.99%）、仓储物流（+0.74%）、保障房（+0.72%）板块表现占优。分个券来看，本周共51只上涨、38只下跌，其中，南方万国数据中心REIT（+4.77%）、中航易商仓储物流REIT（+4.51%）、华泰宝湾物流REIT（+3.62%）位列前三，创金合信北京国资公司REIT（-3.89%）、易方达广开产园REIT（-2.62%）、华夏金茂消费REIT（-2.23%）位列末三。
　　流动性方面，产权类/特许经营权类REITs本周日均换手率0.34%/0.21%，较上周1.59/-0.20BP，周内成交量4.44/0.85亿份，周环比-4.06%/-0.93%。商业不动产板块活跃度最高。
　　估值方面，从中债估值收益率来看，产权类/特许经营权类REITs分别为4.84%/5.51%，园区（7.01%）、仓储物流（6.53%）、交通（6.50%）板块位列前三。
　　风险提示：底层资产基本面不及预期，公募REITs相关政策变动风险，市场价格波动风险。