事项：
　　9月29日，财政部会同中国人民银行、金融监管总局印发《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》，对满足特定条件对象购房贴息1%，不超过5年，单户享受贴息贷款规模不超过100万元，政策自2026年10月1日起实施，实施期限暂定1年。
　　平安观点：
　　聚焦首套刚需，重点支持中小套型、低总价住房。根据通知，房贷贴息对象需同时符合以下条件：1）购买首套住房（含新房与二手房），不包括存量贷款置换；2）住房建筑面积不超过120平；3）所购住房价格不超过150万元。政策主要聚焦支持刚需群体的基本购房需求，同时对于使用贷款购买保障性住房和使用公积金贷款购房的相关群体，此次不叠加享受政策支持。2025年全国新建商品住房成交均价为9527元/平，按照120平计算总价为114万，满足不超过150万元的条件，预计本次贴息能覆盖多数首次置业家庭、尤其是去化压力较大的低能级城市群体。
　　贴息1个百分点，切实减轻居民贷款购房利息成本。根据通知，单户可享受贴息的贷款规模最多100万元，财政部门给予年化1个百分点的贴息，2026Q2全国商贷利率为3.05%，若考虑本次贴息1%，相当于优惠了利率的近三分之一，前5年利率将降至2.05%，已低于2025年8月的百城住宅租金收益率（2.45%），购房吸引力进一步提升。按照100万房贷总额，30年等额本息，商贷利率3.05%计算，原总利息为52.75万元；按贴息5年，每年1%，可减少付息近5万元，相当于原总利息的9.5%。
　　投资建议：本次贴息政策出台有望进一步降低居民置业成本，提升首次置业家庭的入市意愿，叠加现房销售带来的短期供应减少，有望进一步加速存量库存去化，加速楼市的止跌企稳。看好资金、运营及产品力强的房企如华润置地、建发国际集团、滨江集团、中国海外发展、绿城中国、招商蛇口、保利发展、越秀地产等，以及优质经纪公司贝壳。
　　风险提示：1）回款周期延长带来的房企流动性风险：由于现房销售回款周期变长，部分房企可能存在短期资金压力加大的风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险：若政策发力、楼市修复不及预期，资金压力较高企业仍可能出现债务违约/展期情形；3）房地产行业短期波动超出预期风险：若地市延续分化，多数房企新增土储规模不足，将对后续货量供应产生负面影响，进而影响行业销售、投资、开工、竣工等。