本周核心更新：
　　1-8月，地产投资延续下滑态势，受财政和化债约束基建投资增速环比走弱并由正转负，传统建筑装饰板块经营承压。目前，建筑装饰估值已回调至历史低位，截至2026年9月24日，建筑装饰（SL）板块PB为0.7倍，处于近十年估值分位数的1.92%，且部分优质标的兼具低估值与高股息属性，稳健配置价值凸显。此外，Q4通常为次年政策密集发布期，建筑板块在政策预期催化下或迎估值改善。
　　9月23日，山东路桥发布公告，控股股东高速集团及其一致行动人高速投资控股增持公司股份，拟6个月内以股票增持专项贷款和/或自有资金通过集中竞价交易的方式增持公司股份，增持总金额4.5-9亿元。其中，高速集团增持总金额3-6亿元，高速投资控股增持总金额1.5-3亿元。山东路桥为地方国企，本次控股股东及一致行动人增持金额约占公司最新市值的5%-10%，目前公司估值处于低位，且股东行为凸显底部价值。
　　建议关注：中国建筑国际（PE为5.09倍、股息率7.26%）、中国建筑（PE为5.56倍、PB为0.36倍、股息率7.26%）、中国铁建（PE为4.97倍、PB为0.30倍、股息率5.02%）、山东路桥（PE为4.55倍、PB为0.49倍、股息率3.99%）。（注：股价截至2026年9月24日，PE选取TTM）。
　　随全球AI技术迭代加速，应用范围扩大，电子半导体行业资本开支加码，带动各环节产能建设需求提升，洁净室工程建设景气度持续上行。2026H1洁净室板块代表企业盈利改善、业绩同比高增，同时新签订单和在手订单显著增长，预计Q3业绩或延续高增态势。建议关注：①亚翔集成，一站式洁净室系统集成工程服务的专业提供商，加快海外业务布局节奏，2026H1营收yoy+51%，归母净利润4.9亿元（yoy+205%）；②柏诚股份，国内洁净系统集成行业的先行者之一，2026H1新签订单58亿元（已超去年全年），在手订单56亿元（同比增长222%）。
　　本周投资建议：
　　1）AI行业资本开支持续提升，景气度上行创造国内外洁净室工程需求，洁净室工程龙头订单高增业绩亮眼，看好板块Q3业绩表现，建议关注：亚翔集成、柏诚股份。
　　2）建筑板块防御性价值凸显，部分优质标的低估值、高股息，具备一定安全边际，建议关注：中国建筑国际、中国建筑、山东路桥。
　　3）装配式政策加码，市场渗透率有望提升，叠加现房销售制度下工期价值有望重估，建议关注装配式建筑设计龙头华阳国际、MiC模块化标的中国建筑国际。
　　风险提示：政策实施不及预期、经济下行风险、固定资产投资下滑、地产回暖不及预期、地方财政增长缓慢风险等。