本报告导读：
　　Optimus V3设计图流出，丰田拟部署40万台机器人，智元通用具身机器人累计下线2台、300余台全系机器人常态化进驻长隆乐园。
　　投资要点：
　　投资建议：重点关注机器人整机厂及机器人核心零部件供应商，包括：1）核心零部件：推荐恒立液压、长盈精密、绿的谐波、兆威机电，建议关注双环传动、步科股份、科达利、浙江荣泰、峰岹科技、宁波东力、安培龙；2）本体：推荐优必选、埃斯顿、华沿机器人，建议关注宇树科技、卧安机器人、珞石机器人、上纬新材、极智嘉。
　　海外：特斯拉第三代Optimus设计意外流出，gen3渲染图显示其更贴近工厂流水线；用于量产的得州超级工厂钢结构框架即将完工、有望2027年投产（计划年产量1000万台），弗里蒙特工厂已改建Optimus产线（年产能目标100万台），9月上旬公司向核心供应链下达约5000台批量订单并启动审厂。丰田宣布2028年起每年投资约1万亿日元推进工厂自动化，集团及主要供应商合计引进40万台机器人，含人形机器人ELEY（搭载丰田研究院LBM大规模行为模型）。
　　国内：智元与长隆打造全球首个大规模具身智能主题乐园，超300台机器人进驻横琴长隆飞船乐园，且智元通用具身机器人累计下线达2万台。法奥机器人与博银合创签署2000台人形力控臂订单，ART系列谐波减速机SKU收敛至10款、年产能30万台以上。宇树发布22自由度五指灵巧手Dex5-S（3.99万元起）；启元机器人发布Q1/T1家用机器人（1.999万元起）并披露每2.5分钟下线一台的节拍。小鹏IRON完成供应链定点、2026年底规模量产。
　　投融资：帕西尼在北京证监局完成IPO辅导备案，累计融资超40亿元、估值突破百亿；本末科技9月21日启动港股招股（发售价21.6港元/股，预计9月29日挂牌），有望成为“直驱第一股”；他山科技完成股改，向“触觉智能第一股”发起冲击，其触觉传感器市占率维持80%以上；先途起源完成数千万元种子轮融资，聚焦特种四足与工业移动操作机器人。
　　风险提示：技术进步速度低于预期、商业化落地速度低于预期