玉米市场核心观点
　　观点与逻辑：外盘市场来看，美玉米进入收获期，集中上市压力和美联储加息兑现对价格有一定的压制，不过整体去库逻辑支撑仍存，叠加厄尔尼诺与地缘冲突对于远端的支撑未变，叠加中美谈判的影响，短期维持高位震荡判断，中期维持震荡偏强判断。国内玉米市场来看，近月继续聚焦于集中上市压力，目前现货表现偏弱，进口玉米拍卖消息，继续压制市场预期，目前现货端仍未看到明显的止跌迹象，短期期价或继续低位震荡波动。
　　供应：贸易商库存同比略增；新季玉米进入收获期，华北玉米以及东北玉米集中上市影响进入中期，整体供应处于季节性增加的阶段。
　　需求：下游利润表现不佳，采购积极性一般，小麦价格低位运行，替代的施压延续，不过深加工企业消费量呈现季节性回升态势。2026年9月17日至9月23日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米132.98万吨，环比上周减少0.53万吨。
　　库存：整体库存处于季节性的低位，不过局部区域表现有差异，北港库存同比略高，南港库存同比偏低。截至2026年9月23日，全国95家主要玉米加工企业库存总量242.3万吨，环比下降2.34%，同比上涨14.40%；截至9月24日，全国饲料企业平均库存24.97天，同比下跌4.00%。
　　交易策略：市场多空博弈激烈，短期期价或止跌震荡，操作上建议前期空单减仓。玉米11合约支撑区间2150-2160，压力区间2270-2280，期权操作建议考虑买入看跌期权或者虚值看涨期权。
　　风险提示：宏观面出现重大变化、产区出现重大天气扰动。
　　玉米淀粉核心观点
　　观点与逻辑：现货端供应继续偏宽松，企业库存高位继续施压价格，叠加成本端玉米面临集中供应压力尚未充分释放的影响下，玉米淀粉期价预计跟随低位震荡波动。
　　供应：东北企业检修，企业开机率环比略降。本周（2026年9月17日-9月23日）全国玉米加工总量为64.83万吨，较上周降低2.19万吨；周度全国玉米淀粉产量为33.45万吨，较上周产量降低1.48万吨；周度开机率为58.16%，较上周降低2.57%。
　　需求：中秋备货支撑阶段性消费，整体表现稳定。
　　库存：企业库存仍然处于近五年同期高位水平。截至9月23日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量134.3万吨，较上周下降1.70万吨，周降幅1.25%，月增幅1.13%，年同比增幅17.91%。
　　交易策略：成本玉米低位震荡，短期期价或跟随低位震荡。操作上建议前期空单减仓。玉米淀粉11合约支撑区间参考2400-2420，压力区间2590-2600。期权操作建议考虑买入看跌期权或者虚值看涨期权。
　　风险提示：地缘冲突影响进一步升级、产区出现重大天气扰动。