1、央行发布2026年8月金融统计数据，社融增量实现合理增长。9月15日，央行发布2026年8月金融统计数据。当月新增人民币贷款600亿元，同比少增5300亿元；社融增量1.66万亿元，同比少增9083亿元，社融存量同比+7.2%。分结构看，住户贷款减少2029亿元，企业部门中长期贷款、票据融资有所托底。M0同比+11.2%，M1同比+4.1%，M2同比+7.5%，增速较上月回落0.2个百分点。数据反映居民信贷需求偏弱，企业部门信贷分化；企业债券、政府债券融资发挥支撑作用。整体金融总量保持合理增长，但信贷结构仍有优化空间，后续持续跟踪稳增长政策落地带动实体融资修复情况，观察财政与货币政策协同发力效果。
　　2、潘功胜发文阐述金融结构变迁，持续推进货币政策框架转型。9月16日，央行行长潘功胜在《求是》刊发文章，系统解读国内金融结构深刻变化与政策思路。当前融资结构由间接融资主导，转向直接融资与间接融资协调发展。截至2026年6月末直接融资余额占比约1/3，信贷资源更多投向科创、绿色、小微等重点领域。文章总结金融结构变迁三大底层逻辑：经济发展阶段演进、产业结构升级、金融业高质量发展内在要求。提出四项举措：推进货币政策框架转型，强化政策协同，建设现代化金融市场，健全宏观审慎管理体系，稳妥处置重点领域风险，维护金融市场平稳运行。
　　3、银行业协会发布自律规范，推进个人贷款综合融资成本明示落地。9月18日，为落实今年3月金融监管总局、央行出台的《个人贷款业务明示综合融资成本规定》，银行业协会等发布《个人贷款业务明示融资成本自律规范》（以下简称《规范》）。综合融资成本包含贷款利息、分期费等正常履约成本以及逾期罚息等或有成本，必须采用IRR内部收益率法折算年化综合成本，禁止单独使用日利率、月费率。线上贷款需弹窗展示明示表，设置≥10秒强制阅读；消费分期需在支付页面展示成本信息。机构需完善明示表单，强化合作机构管控，对违规合作方采取纠偏、终止合作并报送线索。
　　投资建议
　　1、银行：资金流向的变化是推动板块估值修复中不可忽视的力量，一方面被动指数的持续扩容带来了稳定的资金流入，板块高权重的特征仍将持续推动资金的流入，一方面银行板块低波高红利的特征更易获得险资等中长期资金的青睐，结合监管一系列引导中长期资金入市的措施，预计板块的股息配置价值吸引力仍将持续。
　　2、非银：1）证券：资本市场投融资功能不断健全、市场交投活跃度维持高位，板块业绩和估值具备β属性，当前估值处于低位，叠加资金面压制或已进入尾声，配置价值凸显，头部券商将更为受益。2)保险：居民储蓄需求仍旺，预计2026年负债端稳中向好，资产端权益弹性较强，市场回暖或带来投资修复潜能和业绩提振动能增强。当前板块估值处于低位，具备长期配置价值+短期修复潜能。
　　风险提示：
　　1）金融政策监管风险：目前金融科技已纳入严监管，与银、证、险相似，业务对监管政策敏感度高，相关监管政策的出台可能深刻影响行业当前的业务模式与盈利发展空间。
　　2）宏观经济下行风险，导致银行业资产质量压力超预期抬升。
　　3）利率下行风险，银行业息差收窄超预期，保险固收类资产配置承压。
　　4）国外地缘局势恶化，权益市场大幅波动，β属性导致证券板块和保险板块行情波动加剧。