投资机会方面证券>银行>保险。上周A股日均成交额1.81万亿元，周环比-4%；日均融资余额达2.6万亿元。8月金融数据延续总量平稳、结构分化特征，社融主要由政府债券及直接融资支撑，居民和企业信贷需求仍处筑底阶段；8月工业生产边际改善，但消费、投资及地产需求恢复仍偏缓，经济内生动能仍待进一步修复。保险方面，上周保险股普跌。
　　子行业观点
　　1）证券：海外利率扰动落地后，资金再平衡窗口打开，券商有望承接低估值配置需求。26Q3至今A股日均股票成交额2.3万亿元、同比+10%，日均融资余额2.7万亿元、同比+28%，IPO节奏修复带动投行和跟投收益释放，板块PB仍处低位，建议把握左侧战略加配窗口。2）银行：8月贷款投放仍偏弱，居民及企业融资需求有待修复；M1边际改善，银行板块估值仍处低位，关注资金轮动下的修复机会，港银持续受益于香港地产回暖及本地财富业务增长。3）保险：我们目前对保险板块持相对谨慎态度，从目前到10月底业绩公布，保险板块的核心话题将是三季报，股价可能会逐渐反应业绩影响。不过我们始终认为，股票涨跌带来的利润波动是噪音，并不意味着行业基本面严重恶化。
　　重点公司及动态
　　1）证券：个股关注综合实力和国际业务领跑的头部券商，如中信AH、中金H；区域并购重组的结构性机会，如东方AH。2）银行：推荐质优个股，南京、渝农、宁波、渣打。3）保险：建议配置优质龙头。
　　风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。