我们跟踪15个城市新房+二手房合计成交面积：本周成交面积293.1万方，环比+7.2%，同比+1.8%。9月以来，新房二手房整体成交面积709.2万方，环比+16.9%，同比+6.7%。2026年年初以来，新房二手房整体成交面积累计同比-1.0%，其中，一/二/三四线新房二手房整体成交面积累计同比分别为+5.2%/-5.8%/-1.3%。注：15城为有周频新房二手房数据更新的北京、上海、深圳、杭州、成都、青岛、苏州、厦门、南宁、东莞、扬州、金华、江门、佛山、衢州。（数据口径：本周为2026年9月11日至2026年9月17日，9月以来为2026年9月1日至2026年9月17日，2026年年初以来为1月1日至9月17日，下文同）
　　房地产市场供求关系发生重大变化，进入存量时代。2026年9月18日，国新办召开十五五住房城乡建设发布会。会议主要提及：1）房地产市场呈现“两个转变”：供求关系发生重大变化；二手房交易占比从20年27%提高到25年46%，26前8个月已达52%，进入存量时代。2）住房制度：以项目为核心，一体推进三项基础性制度落地。项目公司制+主办银行制+现房销售制。3）现房销售：实现“所见即所得”，防范交付风险。新项目优先选择现房销售，统筹用好针对项目的土地、金融、税收等支持政策；实行预售的，完善预售资金监管，切实维护购房人合法权益。4）公积金：将扩大住房公积金制度覆盖面，进一步增强公积金制度的普惠性。5）城市更新：重点是“好房子”建设改造、老旧小区改造和完整社区建设。6）保障房：完善以配租型、配售型保障房为主的住房保障体系，坚持租赁补贴和实物保障相结合，以需定建、以需订购。
　　全国二手房网签面积正增长。1）新房销售：2026年1-8月商品房累计销售面积4.99亿方，同比-12.1%；商品房累计销售额4.75万亿元，同比-13.0%。2）二手房销售：2026年1-8月二手房交易网签面积5.49亿方，同比+10.6%。3）开发投资：2026年1-8月房地产累计开发投资完成额为4.8万亿元，同比-19.9%。4）新开工和竣工：2026年1-8月累计新开工面积2.99亿方，同比-24.8%；累计竣工面积2.11亿方，同比-23.7%。5）房地产开发到位资金：2026年1-8月房地产开发企业累计到位资金5.09万亿元，同比-21.0%。其中，国内贷款0.69万亿元，同比-33.3%；自筹资金1.84万亿元，同比-20.0%；定金及预收款1.6万亿元，同比-14.8%；个人按揭贷款0.68万亿元，同比-22.4%。
　　公司重点公告：1）华发股份：公司发布“华发定转”2026年付息公告，本次付息为可转债第一年付息，计息期间为2025年9月22日至2026年9月21日，票面利率为2.70%，每张面值100元可转债兑息金额为2.70元；债权登记日为2026年9月21日，除息日及付息日为2026年9月22日。
　　投资建议：本周国新办举行十五五住房城乡建设发布会，提及房地产市场供求关系发生重大变化，进入存量时代。针对现房销售制度改革，会上表示现房销售已是大势所趋。现房销售制度之下，房地产行业格局有望加速向头部集中，资金实力雄厚、融资渠道畅通、交付产品力突出的头部国央企或将成为核心受益者。短期政策变化可能带来板块波动，但建议中长期关注资金底蕴深厚、融资成本优势显著、土储质地优良的头部央企及优质地方房企标的。
　　风险提示：政策落地不及预期，基本面恢复不及预期，风险化解不及预期